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理論上經濟與股市大致呈現同樣的趨勢方向，景氣衰退時股市下跌，景氣復甦時股市上漲
景氣仍不見好轉時股市不易有上漲行情，但這裡所謂不易有行情，指的是漲幅可超過20~30%較具規模的行情
景氣不好股市仍會有其合理的波動，有漲有跌的波動；
去年底到今年初，經濟也沒多好，股市仍然有20%左右的上漲波動
現在當然可以找出一大堆理由，包括出口衰退，景氣低迷，....都可以當作不看好眼前行情的理由，但股市依舊一堆悲觀理由中出現上漲的"波動"
股市的"波動"是不管景氣好壞都會有漲有跌，但若是"趨勢"則得有景氣資金與市場心理的配合
如果看到景氣由衰退轉為復甦的現象，通常股市趨勢可以延續一段不短的時間(中長期多頭時間通常可以超過3~4季)
但是如果沒看到景氣好轉的數據，股市的上漲波動則不容易超過一季的時間；(去年空頭過程以來的反彈時間都沒超過一季，甚至不超過一個月)
投資人當然希望投資在正確的趨勢上，不過投資人常常分不清"波動"與"趨勢"的差別；
股市的趨勢需要景氣的配合，但股市的波動則不需要特別的理由，只要市場心理氣氛的調整
例如年初景氣並未好轉，只能視為波動，但投資人在相對高點仍持續看好，以為"趨勢"可以延續，其實只有波動而沒有趨勢，容易套牢在波動的高點
現在從融資遲未進場的現象來看，一般投資人是不看好眼前的漲勢，不過漲勢是確確實實的出現
投資人可能以為目前仍處於衰退的"趨勢"不應該會上漲，但其實即使衰退過程仍會有上漲的"波動"；更何況原本的趨勢還可能出現改變，波動有可能延續而成為趨勢
股市的趨勢需要景氣的配合，眼前是否出現"趨勢"是還有待觀察，要等待後續的經濟數據來確認，但是因為去年下半年基期降低，因而有機會使經濟數據好轉，也就意味眼前除了"波動"之外，還可能隱含"趨勢"的出現；即使趨勢沒出現，至少在技術角度已經有漲勢的"波動"，暫時市場氣氛不會太差
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