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科斯托蘭尼的著名觀點: 趨勢=資金+心理
資金是有些可供參考的統計數據, 例如M1b可以理解甚至計算資金狀況, 但心理層面卻很難理解
使用技術分析在某個程度上是在於理解市場的心理
例如均線代表過去某個期間市場上的平均成本, 站上均線意味平均而言投資者是處於獲利狀態, 使得股價在均線附近較易獲得支撐, 除了原有持股者在心理上不太願意在跌破成本而賣出, 也會讓尚未持股者願意在接近均線附近承接
由這個角度來觀察技術分析, 等於是在理解市場心理理解市場心理的用意, 是希望理解其它投資人的預期, 如果大家都有買進的意願, 原有持股者就能持續獲利; 這樣的投資績效是建構於別人的看法之上
當中有兩個問題, 一是其他投資人的看法未必是對的, 二是其他投資人隨時可能改變看法; 這是運用技術分析可能需要知道的前提
理解市場心理有助於投資獲利, 但技術分析並不是唯一途徑; 基本面的資訊有時候也能理解部份市場心理
例如可能有人是按照景氣領先指標, 或景氣燈號決定投資的, 看景氣數據就知道這類投資人的想法
或是例如有些企業歷年的某項股價評價(如淨值比)高或低點都很規律, 就知道市場投資人對該企業的評價, 何處算是貴, 何處算是便宜
基本面的資訊能理解部份市場心理, 期貨籌碼狀態, 融資融券狀態, 新聞訊息及市場對好壞消息的反應...也都是理解市場部份市場心理的角度
市場上有各式各樣的投資人, 用各種不同的方法投資, 每個角度所理解的市場心理可能都不是市場的全貌, 而是市場部份的狀態
從中找出一種對於自身最適合的運用方法, 並且不去貪圖自己所不熟悉的部份, 對市場心理能夠越多層面的理解, 應該是對於投資越有幫助
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