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理論上投資人見到企業公告的盈餘之後, 會與先前的預期來比較, 而決定是否持有或賣出
當企業的盈餘明顯的增加, 但股價卻下跌, 也許正代表原先市場上的預期, 比企業所公告的狀況還更樂觀
相反的, 若是企業公告盈餘之後, 股價呈現激烈的漲勢, 代表市場沒有預期企業有如此優異的表現
除了一些投資機構對於企業已經有所研究與預估之外, 還有些較缺乏事前研究的投資人, 可能會在看到企業財務訊息的好壞才決定是否投資, 或是看到媒體報導才動作
同時市場上還有另一批人, 未必是依據企業的盈餘來決定投資或投機的動作, 而是依據股價表現, 強勢的就去追, 弱勢的就賣出; 這一批人可能是股價表現的助力, 也可能是有心人士意圖設下陷阱的對象
其實股價通常是領先基本面反應, 股價趨勢表現的是未來的盈餘, 而不是當下公告的盈餘, 但短線的波動會受當下盈餘公告的影響
假設未來的的盈餘只是持平或小幅成長的水準, 理論上股價就缺乏持續上漲的動力, 而只維持短線上下震盪的波動; 但是已經公告的獲利表現優異, 還是會吸引一些短線投資人進場
於是當財報利多出現的時候, 有投資人已經事先估算企業的成績是合乎預期, 但預估未來只是持平, 可能會選擇賣出股票, 同時另一批投資人則是看到好消息而進場承接; 哪一方的力量比較大, 最後股價會揭曉答案
財報訊息出現時, 也許股價長紅或長黑的表現, 是一個初步訊號, 但一天的表現還可以容忍只是短線波動震盪的過程; 這個初步訊號也許隱含大戶出貨的訊息, 或真的是未來前景看好的現象, 但就股價表現或技術分析而言, 須有待股價呈現某種突破或跌破走勢來確認, 在財報公告後一段期間的走勢向來是波段趨勢的指引
最近多數企業獲利是不差的, 有利多不漲, 也有利多上漲, 但普遍卻如同近期指數一般, 是短線的波動而未見突破性走勢, 在月底之後若是出現變化是近期的重要訊號
不過若多數盈餘表現不差, 股價卻未呈現明顯的上漲趨勢, 應該是事前已被預估到了; 反而這兩天好消息不少, 融資也隨之增加, 這是股價的助力, 或有心人是利用訊息的陷阱, 答案就快揭曉
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