股市總是領先反映經濟的情勢, 但也經常過度反應
過去出現了五次經濟衰退, 股市卻預測過九次(摘自: 在號子遇見凱因斯, 杯弓蛇影)
同樣的, 股市所預測到的經濟復甦次數, 肯定比真正的復甦次數更多; 或是只有微弱的復甦, 或是衰退程度的減弱, 股市卻預測成為V型反轉, 或預測有強勁的復甦
股市的價格波動, 在某個程度裡是反映了企業的價值與獲利能力, 但還有一部分是反映投資者的心理預期; 因此股價的波動程度會遠超過其獲利變動程度
股市總過度反應經濟情勢, 投資人也經常存在杯弓蛇影的心理狀態
而過度反應的部份, 是起因於各種不確定性, 任由想像力發揮, 將強烈的願望或恐懼轉化為投資的行動
投資風險的高低, 等同於投資人對於股票的無知程度, 以及對股票的不確定性(摘自: 在號子遇見凱因斯)
究竟何時股市真實反應的經濟實況, 何時又屬於過度反應, 當然難以劃出清晰的界線, 但相信媒體的標題, 市場的熱絡氣氛, 成交量的極大或極小, 或是相關的經濟統計數據都提供了線索, 讓有經驗的投資人推斷, 是否市場心理預期已經超越了實質的狀況;
這一波已經見過了市場的熱絡, 成交的大量, 股市似乎想預測經濟有強勁的復甦; 股價領先反映, 但也經常杯弓蛇影
如果普遍看法認為最壞的情況已經過去, 即將步上復甦, 也因此反映在股市的表現; 那麼Q3的持續量價背離, 股價停滯無法有效突破新高, 是否因為前一段時間的過度樂觀而使目前股價停滯? 或是不確定未來復甦是否持續而停滯? 股價的表現是領先反映了什麼未知的事 ?
打開報紙滿是營收利多的訊息, 即將進入傳統旺季, 股價是已經過度反應或將如何領先反應?
以下是新聞摘要
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科技業營運持續回溫，統計到10日晚間最新的7月營收顯示，整體上市櫃電子公司7月營收近9,000億元，是今年以來單月最高，較6月增加7.88%，仁寶、台積電、華碩等主要電子大廠營收月增率都在兩位數以上。
法人表示，上市櫃公司10日大多已公布7月營收，由於第三季已逐漸脫離傳統五窮六絕的電子淡季，公司出貨普遍回升，牽動營收成長表現。
觀察上市櫃電子公司中，7月營收創單月新高家數達32家，雖與往年7月相較大致持平，但整體上市櫃電子公司7月營收則較上個月增加7.88%。 經濟日報2009/08/11
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