SmartMoney投資日誌

並非只有絕對的看漲或看跌才能在市場存活
有人看好也有人看壞, 因此有人買進也有人賣出, 使得交易能夠成立, 股票得以換手流通, 更神奇的是有時候賣出與買進雙方都能獲利
賣出與買進雙方都能獲利? 怎麼可能?
直覺上同一筆交易有人賺錢, 應該就有人賠錢; 短時間內確實可能如此, 拉長時間來看卻未必
賣出與買進雙方都能獲利的關鍵是在於: 時間

例如經過一個波段的上漲, 有人在相對高檔賣出而獲利, 同一筆交易的買方, 短時間內或許被套牢了, 假設買方買的是相對績優的股票, 長期持有並且有不錯的配息, 說不定三五年之後又遇景氣大好, 除了配息的獲利之外, 股價更高; 所以同一筆交易, 早期賣出者先獲利了, 早期套牢者如果選到相對安全的企業, 也可能在一段時間之後獲利; 賣出與買進雙方都能獲利, 差別在於時間及獲利幅度的不同

另外一個例子, 可以看看近期外資與自營商在期貨的佈局
先前文章曾經提過外資的期貨佈局: 看外資做了什麼事, (http://www.wretch.cc/blog/SmartMoney/26818658)
從三月中到四月中的漲勢過程, 外資的期貨多單從四萬多口, 隨著指數越高而越減碼出場;
4/29~5/6, 外資在五天期間從一萬口左右的多單, 轉為接近四千口空單留倉
同期間的自營商, 從四千口左右的空單留倉, 轉為接近一萬口左右的多單留倉
外資賣出的單量, 正好與自營商買進的單量大致有相同的數量;
看外資從三月開始的波段漲勢, 到五月初的高點, 隨著漲勢而出清多單, 交易的賣方看起來是賺錢的
自營商從四月底的大漲而追價留多單, 在五月中逐步降低多單留倉量, 交易的買方目前看起來也是賺錢的
賣出與買進雙方都能獲利, 只是分別屬於不同特性與時間週期的利潤; 一方做波段的思考, 越漲越賣出; 另一方做短線的考量, 見漲則追;
兩種不同的投資邏輯, 正好在近期現象可以提供參考
(法人的期貨佈局應該還搭配了現貨與選擇權的運用, 這裡是簡化的現象描述, 說明投資邏輯的差異)

市場有不同的聲音是很合理的, 因為看漲看跌可能都對, 也可能都會獲利, 只有看不清楚原因的會賠錢; 想做波段卻搶短, 可能會賺不到錢; 想搶短卻做成波段也會賠錢
並非只有絕對的看漲或看跌才能在市場存活, 重點是有沒有弄清楚看漲或看跌的思考背景, 有沒有看清楚時間週期的差異