SmartMoney投資日誌

寫投資日誌久了就會有個好處,偶而看看舊文章會提醒自己想清楚更多事
這一篇原來的發表時間是2007.8.24

---------------------------------
今年一直有人說融資水位沒問題, 或是融資使用者有許多是高手;
不過現象還是顯示, 在高點出現前一兩天, 以80~90億的增加, 在反彈的前一天, 又以90億的減少;
至少達百億的融資買在高點, 又有百億的融資賣在低點

當然會有高手使用融資, 但既然是高手, 就只會在適當的時機使用融資
融資是借錢, 是要利息而且是要還的; 借錢投資只有在安全無虞, 且有把握可以期待相當報酬之下, 才是適當的使用時機
前陣子9200以上融資開始較多的增加, 媒體不斷找投信來強調, 融資水位安全無虞
如果從8000~8200開始的漲勢, 漲了一千點還沒賺到, 到了9200才用融資進場, 我是不相信那會是安全的使用時機, 不相信那是高手用的融資

或是說有人在相對低點已經進場, 但是為了擴大報酬而在9200以上開始使用融資
在相對低檔已經進場, 確實是有一定的程度在, 或說真的是高手
但是當高手在相對高檔, 開始為了擴大報酬而使用融資, 那得說: 高手的聰明才智已經被貪婪所矇蔽了, 已經不是高手了
在相對高檔使用融資, 並不見得能夠擴大報酬, 相反的是在擴大承擔的風險

看到融資急速的增加, 該關心的並不是融資水位相對於過去歷史, 或是相對於整體市值的高低水位
該關心的是市場的投機與貪婪的心態是否已經普遍蔓延開來
所有的暴跌, 都是在漲多, 對於風險的輕忽之下而發生
當投機與貪婪的心態普遍的蔓延, 不論融資水位高低, 都會因對於風險的輕忽陷於危機

融資沒有所謂安全或危險水位, 全賴對於風險的警覺態度; 當市場對於風險輕忽時, 即使融資不高依舊會造成災難

以下摘錄雜誌資料
-----------------------
近10年四次指數上9000點的融資餘額與總市值比, 過去三次都在3.3%以上
今年七月融資餘額僅佔總市值1.42%, 遠低於過去水準; 顯示散戶未參與, 籌碼安定, 沒有過熱疑慮
過熱的參考數字是: 融資5600億, 成交量4000億
-----------------------

沒有過熱疑慮, 這幾個字在一個月前不斷的在媒體出現; 就是對於風險輕忽的最佳證據
融資5600億, 成交量4000億現在看起來有點天方夜譚的感覺