SmartMoney投資日誌

有點投資經驗的人都會知道, 在股市的多頭時期獲利相對容易, 特別是多頭趨勢急漲段, 任何新手有膽就能賺
但是最後能把獲利留在口袋的才是真正的投資獲利
在多頭趨勢中幾乎所有人都能獲利, 實在分不清楚是真正的實力, 或僅是碰上多頭時期的運氣
當遇上金融市場的大轉變, 差別才會顯現出來

過去幾年都屬多頭時期, 不論投資新興市場, 歐洲, 美國, 中國 及台灣股市, 到全球房地產, 商品市場, 黃金, 石油, 每樣標的都在不同時期或多或少提供了獲利
去年開始的美國次級房貸相信對金融市場而言是一項大的轉變, 是區別能夠真正投資獲利或僅是運氣的分界點
過去只要盡量少持有現金, 其他的標的多數都能獲利; 現在要想, 這樣的趨勢還能持續嗎? 這樣的機運還繼續存在? 景氣狀況是否已到了長期轉變的時刻?

昨天提到的資產配置觀念, 是把錢按照景氣狀況放在適當的地方;
遇上金融市場的大轉變, 長期景氣轉變的風險顯然比過去幾年都還高, 按照景氣狀況是應該與過去幾年的投資思維不太一樣, 錢應該因為景氣轉變而放在不一樣的地方
能源, 原物料, 新興市場是過去最熱門的投資, 現在還是? 黃金, 石油還能繼續上漲?
一般人對於預測市場是無能為力, 不必知道這些標的還會不會漲, 但只需知道現在的風險比過去幾年都還高, 在選擇資產配置時不必要把錢往高風險的地方放

有些選擇投資標的方法是按照過去績效排名, 一年, 三年, 五年能夠表現良好的就入選;
在多頭末期與空頭初期的轉變時刻, 應該與過去的投資思維不太一樣; 然而這樣的方法思維卻是依據過去的表現, 正好把錢送往具有反轉危機的高風險地方
投資人容易將過去的績效表現, 延伸為未來的預期表現; 不幸的是, 長期而言, 往往回歸平均或反向而行, 不是繼續成長, 而是開始衰退
資產配置看的是景氣, 而不是看著過去, 這樣才能區別是機運造成的獲利, 或是真正投資的獲利