SmartMoney投資日誌

昨天整理基本面選股的摘要, 接續則主要是讀財務報表相關的觀念

負債-當景氣轉差,高負債公司是首要避開
資產-現金
現金出現大幅降低,或急速攀升,都有問題
現金餘額太多,報酬率低,是種缺乏效率做法

資產-短期投資
1.公司持有特定基金,基金持股也占公司不少比重,有可能是互相鎖單
2.績優公司多半買固定收益的債券商品;投機性強或本業普通的二線股常涉入高風險股票

資產-存貨,產業成長時存貨水位可以較高,有助於業績
景氣衰退時存貨越多陣亡越快
存貨跌價損失或沖回收益,
當產業出其不意從谷底快速反彈,趕快找哪家業者存貨最多;或是前期提列存貨跌價損失

存貨餘額與存貨周轉是研判建商是否大賺或大賠的重要指標

長期投資金額不斷增加,損益表卻持續出現業外虧損,是地雷徵兆
長投如占母公司資產超過三成就算高,得擔心財務透明度
短期投資的跌價損失得認列在損益表上,長期投資則不影響當期,只在資產負債表的股東權益中成為減項;有些黑心公司會把虧損的短期投資轉為長期投資

固定資產增減,可做為產業景氣領先指標
資本密集產業固定資產佔的比重高,遇景氣變動損益變動幅度大

產業特性--
金融,營建,航運,負債比通常很高
電子存貨周轉快,營建周轉慢

負債比太低,暗示公司沒運用財務槓桿效果,喪失擴充賺取更高報酬的機會
景氣谷底翻揚可適度提高負債,景氣反轉則避開負債


<毛利>是產業競爭的門檻指標
毛利走低宜防股價中長空

企業壓低生產成本的方法1.擴大產能發揮經濟規模,2.取得更低原料或工資成本,3.提高效率

了解企業產品生命周期--萌芽,擴張,成熟,衰退
當營收與股價走勢出現背離,營業費用及業外是重要檢視線索,看營業利益有無變化

注意營業利益是否與營收走勢相反,毛利與營利差距變化詭異

股價與獲利的關係,得看成長趨勢,及股價有無反映,而大盤對個股中短線的影響不亞於基本面
利多會是出盡或是續漲則視是否超乎預期

<營收>不只看單月,而要看趨勢;如果營收可能落底,而未來展望可以逐月成長(進入旺季),當營收公佈即是利空出盡,反之是利多出盡,是買賣時機
在產業旺季之前找股價低點預先布局,耐心等待旺季來臨,在營收攀高至旺季全年高點前賣出,都能有不錯利潤

看營收來源,有無太集中單一對象或關係企業,有無新產品,新客戶,新市場;穩定性與成長趨勢如何

當旺季結束,營收不跌反增為飆股跡象
見營收成長,要去找出成長趨動力,確認籌碼相關資料