SmartMoney投資日誌

投資的本質是將資金交給一群人, 藉由企業組織的運作, 經由商業機制賺取利潤
投資應該重視的賺取利潤的能力, 因此ROE數字, 或是獲利盈餘數字是投資股市相當重要的數字
不過公司的獲利能力卻不是股價上漲的保證, 好公司的股價也會跌到鼻青臉腫;
讓許多採信技術分析的人, 有相當的理由認為基本分析不見得有效; 有些時候確實是如此

股票市場就是會有波動, 不論公司好壞, 基本面優劣, 都避免不了股價的波動, 即使各個企業的財報都十分透徹的了解, 也只能知道各個企業相對的獲利多寡, 營運情況的轉變, 卻不一定能夠知道各個股票可能的漲跌空間或時間
在昨天"投資沒有不變的公式"文中提到:
學技術分析時, 不能單純只看相關的訊號是買進訊號, 是反轉訊號..., 更要理解背後的市場意義, 知其然也知其所以然, 才是真正完全的理解
在股票市場看財報或是基本分析, 一樣不能只知道營收, 毛利, EPS等數字高低的意義, 還得把數字放進市場架構內

所謂"把數字放進市場架構內", 不是只看企業數字的好壞, 還得納入時空環境來參考
例如多頭市場中營收成長三成, 說不定可以使股價也漲個幾成空間, 但空頭市場中的營收成長, 說不定只是使得股價相對跌得較少
或是例如多頭市場中本益比15倍不覺得貴, 空頭市場可能要8倍才不覺貴
營收, 毛利, EPS...等基本面的數字, 各自都有學理上的定義, 數字的變化都能顯示企業營運狀況的轉變, 但僅止於營運狀況而非股價狀況
在股票市場, 還得把數字放進市場架構來思考, 對應財務數字的變化與股市的時空環境, 才能理解股價的變化

基本分析也如同昨天"投資沒有不變的公式"文中提到的技術分析一樣, 不是一個不變的公式
學基本分析時, 也不能單純只看相關營收, EPS..., 更要理解背後的市場意義, 基本分析在股市的效用才會顯現
把數字放進市場架構來思考, 對應財務數字的變化與股市的時空環境, 才能理解股價的變化