SmartMoney投資日誌

我沒受過什麼正統的經濟與金融財務方面的訓練
應該沒什麼功力足以解讀這樣的訊息, 只是身在市場還是得想想這個問題
並非從經濟學理上去推論, 而僅是從訊息與市場經驗間去找可能的發展

Fed調降貼現率2碼至5.75% 理由是向下風險升高
2007/08/17 20:31 中央社
「金融市場環境已經惡化，緊縮的信用環境以及升高的不確定性已有抑制未來經濟成長的可能。向下的風險已大幅增加。」
「金融市場極不穩定」雖然經濟還是預期將以「溫和」速度持續成長。

Fed決議維持利率於5.25%不變 ．8月7日
未來幾季，經濟似乎可能持續以溫和的速度擴張。
對最近信用緊縮與市場動盪表達關切，然而同時也強調美國經濟持續成長，通膨仍是Fed首要政策目標。
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以上是新聞摘要

前後10天的時間差距, 發生了什麼事? 讓FED認為經濟可以持續成長, 轉變為已有抑制未來經濟成長的可能。向下的風險已大幅增加。
聲明稿中說: 金融市場環境已經惡化，緊縮的信用環境以及升高的不確定性, 降低貼現率是否能解決?
當然這個問題我沒有答案
但從訊息與市場反應, 歐美股市卻是大幅度的上漲, 究竟降貼現率對股市是好是壞

邏輯1. 股價與經濟長期趨勢應該有相同的方向; FED聲明說: "已有抑制未來經濟成長的可能。向下的風險已大幅增加。"
經濟向下的風險大增, 也就是股價(長期趨勢)向下的風險大增

邏輯2. 股價的短期波動是隨機的
短期的股價波動真是在反映降貼現率嗎? 我倒不認為; 就只是跌深了, 跌深就會反彈也只是常識
前兩天看到股市跌深的訊號, 說可以期待真的止跌, 我也不知道後續有個降貼現率的新聞讓美股大反彈, 但就真的止跌了; 台股也可能隨之止跌; 下週見到反彈也只是個短期跌深的波動, 不用賴給降貼現率認為是大利多

邏輯3. 如果後續經濟向下風險增加, 股價的上漲就變成是背離, 而是逃命的反彈波了
近期在台股觀察日誌中寫V型反彈的機會不大, 但在這個訊息出現後得另做思考; 原因是如果還屬長線多頭後勢看漲, 那投資的資金會希望買多些股票才有好的獲利, 為了吃貨使得股價會停滯在相對低檔; 但如果沒有多買籌碼的目的, 反而會為了出脫持股而快速拉高賣個好價位; 所以看到V型急漲, 要先做逃命波的推論; 當然現在暫只是心裡有個底, 還是要觀察走勢狀況做判斷,

邏輯4. 1998年曾有一次也為了解決流動性問題而降息, 造就1999~2000的大多頭; 這次有無重演歷史的可能?
這個問題目前還看不出來, 仍取決於經濟基本面是否因為房市的下滑衰退; 如果經濟不衰退而注入市場更多資金, 當然會吹出更大的泡沫; 不過這次降的是貼現率, 效果如何我無法解讀


下週的股市, 在近期跌深的背景之下, 繼續跌的風險已經大幅降低, 短期風險評估已非屬危險狀態(70); 但長線的風險卻改變了
短線或許可以有搶反彈的利潤, 但中長期的佈局則看狀況可能得調整(這一段是個人的投資佈局思考, 就當是本週的私房筆記了)