SmartMoney投資日誌

想要找到一個指標或數據
來據以判斷市場方向真是不容易
經濟數據說(美國)增長速度降至四年多以來的最低水平, 但股價卻是創新高
市場的解釋卻是: 有跡象表明步伐的減緩可能會為本季度的反彈鋪平道路

標準普爾500指數雖創歷史新高 股價高貴不貴 (2007/05/31 中央社)
美股標準普爾500指數昨天雖然突破2000年的前次歷史高點，但若以獲利數字比較，目前的股價還是相對便宜。
由於資金源源不斷，標普500在2000年3月的平均價益比提高到32.8倍。2002年10月低點的價益比也有25.7倍。但今天卻只有18倍。
-------------以上是新聞摘要

經濟數據表現好的時候股市也漲, 現在經濟走弱, 股價更是漲至創新高
迷惘的股市方向, 想要找到一個指標或數據, 來據以判斷市場方向真是不容易

既然經濟數據看到走弱, 可是企業獲利卻不錯, 換句話說是整個經濟體系內, 有一部分在走弱修正, 但企業獲利部份並沒有; 這是一種不均衡的發展
在之前"觀察與選股的極限--系統平衡" 一文內提到經濟體系必須均衡發展, 如果股市表現很好, 接著必須看到其他部分如消費, 企業支出, 房地產等部份跟上來, 否則股市的漲升動力將無以為繼
現在是看到不均衡的發展, 接著將會如何調整呢? 股市向下, 或其他向上?

但是看到上面的新聞, 內容說以獲利數字比較, 股價還算便宜
幾乎是在說股價越漲越便宜
提到"股價越漲越便宜"這件事不免讓人聯想到一些景氣循環的類股; 如TFT-LCD, DRAM...等等
這些景氣循環的類股, 他們的歷史高價都是在越漲越便宜的現象下產生
景氣循環類股的買賣準則是, 買在虧損或是高本益比時, 賣在低本益比時; 從獲利看越是覺股價便宜越不能買
思考的問題是: 整個經濟體系是否屬於景氣循環的特色? 如果是的話, 股價越漲越便宜就越不能買

股價是否超漲還有許多其他可以評估的角度, 以景氣循環角度來思考股價只是其中之一
迷惘的股市方向, 想要找到一個指標或數據, 來據以判斷市場方向真是不容易