SmartMoney投資日誌

59分反映的是人們心境的障礙, 或稱門檻
之前曾推薦過"投資前的第一堂金融課"一書
先理解一些金融市場的詭詐之處, 更能保護自己

學期末如果剛好考59分, 通常會爭取改為60分
而為避免困擾老師們會避免打58,59等分數
類似的心理門檻, 也出現在公司每年結算的盈餘
只要一點點合法盈餘管理, 可以讓分數及格
例如:將今年的某一部分費用列到明年, 或預先認列未來收入, 或賣些轉投資
這叫"盈餘管理", 難聽點叫"操縱盈餘"

書中還點出了新上市公司的蜜月行情的秘密
研究顯示: 公司在第一次公開發行後, 財務報表的績效都會變差
好像我們去找工作面試時, 雖然肚子沒什麼料, 總會穿得漂亮, 讓別人對自己印象好些
公司上市前的"盈餘管理", 一點都不令人意外, 因為規定上市前要有一定的獲利
爲了達到上市門檻, 只好將費用延後申報, 或是本期的損失延後認列...等等
自然上市後績效變差, 像化妝前與化妝後的差異

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你去工作面試時, 穿得漂亮些, 應該沒有故意欺騙的意圖
同理上市公司的"盈餘管理", 不見的違法

只是每家新上市公司都有承銷券商, 券商推薦自家股票再合理不過
券商找些媒體來說說好話也很正常
最後事情的演變就是.....
1.xx公司累積3~5年的財務績效, 並趁景氣不錯之際, 把好看的財報送審
2.通過上市審查, 安排上市日期, 決定當年要用什麼面貌見投資人--"盈餘管理"
3.放出訊息給媒體, xx公司EPS多好, 產業前景光明, 媒體專文推薦
4.上市進入蜜月行情, 媒體或投顧都可能推薦叫進
5.蜜月行情拉高之際, 大股東與券商趁機獲利調節, 套牢看媒體做股票的散戶
6.股價跌下來後, 發布訊息, 公司正值體質調整, 或是產業谷底期, 未來就會看到績效
7.散戶只好繼續套
....景氣經過一段擴張時間後, 正好公司趁景氣累積財務績效, 達到上市門檻申請後, 景氣很巧常會正好轉差
....以上純屬個人想像, 如有巧合概不負責