SmartMoney投資日誌

投資要看基本面的獲利, 要看技術線形
但這些觀察都還要建構在"正常的公司"之上
其實最基本的是經營者的誠信

只是誠信是虛無飄渺的東西, 如何觀察?
誠信只有透過時間才得以證明
台塑就是出了名的誠信公司, 紀錄上都是用自家的買賣股票訊號, 告知小股東高低價位
即使買在相對高價, 長期也都能解套

當老闆或是領導者, 多有旺盛的企圖心, 有些獨裁霸道, 勇於冒險, 敢挑戰困難
這些特質都是令人敬佩
拿自己的資本勇於創造價值, 失敗了自己承擔, 都令人尊敬
如果是上市櫃公司的領導人, 獨裁霸道, 勇於冒險, 就要加上但書, 是否有制度上的制衡

郭台銘應該算獨裁霸道, 勇於冒險, 但他個人的持股夠高, 用個人股息做員工分紅
這樣的獨裁霸道, 卻充分考慮了股東權益, 是誠信

對投資者而言, 誠信重要, 決策與經營的合理性也重要

李焜耀也算獨裁霸道, 勇於冒險, 持股少了點, 或許可以用"專業經理人"來解釋
決策後果因為是股東要承擔的, "專業經理人"就是該衡量利弊與風險, 做合適評估
他著名的"有四成把握就出手", 卻是違背了"專業經理人"的邏輯
只以投資股票來比較, 只有四成把握的標的, 我大概不會買, 即使買了, 也可能用不到一成的資金
更何況是背負著公司成敗
這不是缺乏誠信, 但是缺乏制度的制衡, 是一人決定而非董事會決定, 決策不見得合理

經營的合理性舉個金融的例子
朋友來借錢, 常理是會看交情, 看原因, 看還款實力
前年的現金卡, 消費金融業務, 卻是不分風險, 只爲衝市佔率
忘了金融的本業就叫風險控管, 是經營的不合理

除了技術與基本面外, 更應注意的事-- 誠信, 決策與經營的合理性
這靠的是長時間的閱讀與吸收財經訊息, 所培養出的嗅覺來判斷