SmartMoney投資日誌

部分媒體說近期的股災原因之一是日本升息
升息的重要理由在今天看到了
就是經濟擴張速度比預期要快

日圓匯率理論上要跟著經濟實力走強
但日本依然是全球利率最低的地方, 加上低通膨, 也許升息速度還是很慢

以下新聞摘要
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日本10-12月經濟成長率上修至5.5% 超越美國、歐元區國家 ．3月12日

日本2006年 10-12月經濟擴張速度比預期要快。

第四季以年成長率 5.5%的速度擴張，比《Bloomberg》23位經濟分析師所預期的5.1%，和日本政府 2月時所預估的 4.8%，都要來的高。

日本1月的機具訂單為5個月來成長幅度最大，代表各公司在興建新工廠、升級配備的背景下，也將會持續促進經濟成長。

在上周有關企業支出勁揚 16.8%的報告公佈後，國民生產毛額(GDP)數字也增加，該數據是近4年來發展最快的。企業支出約占GDP中資本支出的60%。

資本支出上升3.1%，比原先預估的2.2%、和分析師所預期的2.8%，要來的高；庫存量則是讓經濟成長率少 0.1%，與原先預估一致。

強健的家戶支出和出口數據都穩固了日本央行 2月時升息一倍至0.5%的決定。央行希望提高比其他主要經濟體都還要低的貸款利率，以符合目前經濟發展的強度，經濟分析師則預期可能會提升2%。

消費者支出增加了1%，但比政府最初預期的1.1%要低。
經濟財政大臣大田表示，消費者支出「的確有所進展；不過，薪資尚未跟著提升，因此我們必須注意這方面發展。」
1月薪資下跌1.4%，是3年來最大跌幅。

另外，低通貨膨脹率也是利率調升的阻礙之一。

BNP Paribas Japan Securities Ltd.分析師 Yoshimasa Maruyama表示，「低通貨膨脹率實在很難促使央行升息，因此截至第四季為止，我想利率應該不會有所改變。」




匯豐銀李鐘培：日圓貶才是正常
到底未來日圓走勢為何？匯豐銀行環球資本市場處總經理李鐘培表示，他的觀察，日圓貶值才是正常的，而除非美、日貨幣利差縮小，否則利差交易干擾匯市的現象不會停止。

從利差角度來看，日幣不應升值。美國與日幣之間利差約四個百分點，若幣值穩定，兩者間每年可以有四個百分點的利息差距，國際熱錢借日圓追逐高收益的目標不會改變，在「利之所趨」之下，日圓自然會再走貶，除非美日貨幣利差縮小，否則利差交易（Carry Trade）不會停止。