SmartMoney投資日誌

新興經濟體規模已佔世界GDP三成, 出口佔全球出口額45%, 消耗全球一半的能源, 擁有全球75%外匯存底

新興國家已不差; 大部分不需依靠外資的挹注就能成長, 有經常帳盈餘, 高外匯存底, 低負債; 預算赤字小, 通貨膨脹不高, 匯率沒被高估不怕突然貶值
經濟學人評估風險依據: 經常帳收支平衡, 預算赤字, 信貸成長和通貨膨脹

風險最高的是, 印度,土耳其,匈牙利; 這些有經常帳赤字的國家一旦外資大量出走就會崩盤
中國因政府預算赤字小, 高經常帳盈餘與外匯存底, 風險較小; 相較過去的泡沫破裂狀況, 存在貿易赤字, 企業利潤下滑並不明顯
俄羅斯銀行過度放款, 但因有大額預算盈餘, 及高油價支撐, 前景還好
巴西政府雖連續三十年累積大量預算赤字, 但五年來因原料價格上漲, 預算平衡也轉虧為盈

美國經濟衰退, 新興經濟體有能力接棒?
預期明年初工業產出與就業數字都將下滑, 主因是房市冷清, 並讓美國家庭不願借貸消費, 同時高油價擠壓家庭生計, 消費信心已大幅下滑, 未來實際消費數字也會下降, 進而影響企業的獲利與投資
儘管美元貶值對美國出口有幫助, 但出口僅佔美國GDP的12%比重, 無法帶動消費者支出

美國衰退會傷害新興經濟體的出口, 但程度在減緩; 2000年以來, 美國進口額佔全球進口由19%降至14%

油價持續上漲主因來自新興經濟體的需求, 過去五年的石油消耗成長中4/5被新興經濟體用掉
過去美國衰退, 油價一定跟著下跌, 這次仍居高不下, 不僅不利消費, 更讓央行調控通膨與衰退間的平衡更加困難