SmartMoney投資日誌

有時候國際股市在修正，但台股相對抗跌，市場想法可能認為台股裡的企業績效相對優異，股市表現相對強勢有理，但這樣的想法並非每次都是對的，有時候是修正的時間落差所造成的錯覺，中長期來看，台股和美股高度連動，趨勢方向大致會是一致的，只是中短期的波動方向不一樣而形成台股強勢抗跌的感覺。

如果國際股市在修正，因台股強勢而自我感覺良好是危險的，原因之一是台股的外資比例不低，必須以國際角度來看待股市，國際股市行情表現不佳，台股很難獨自表現，另外是台股內資主力投機客會利用台股強勢的氣氛，營造企業績效優異不畏賣壓的印象，有利於主力出脫股票安全撤退，所以會看到股市內容是權值股、外資參與比重較高的股票，走勢相對比較接近國際股市的表現，其他投機性較高的股票則繼續活潑表現，近期多數權值股都已經持續一段時間沒有表現，但股市卻每天都還有一大堆股票漲停，這不是台股強勢，反而是後續可能修正的危險現象。

另一個原因是台股的企業多半屬於產業供應鏈的中上游供應商，不會在第一線感受到終端消費情況的轉變，下游企業先感受景氣轉變，下游的庫存開始堆積之後，景氣變化的現象再逐漸往上游傳遞，如果是景氣變化所導致的股市修正，台股在時序上多半也是稍微落後國際股市，企業或政府官員都有理由可以說股市是受國際影響才跌，當台股抗跌時不能自我感覺良好，反而應該提高警覺。