SmartMoney投資日誌

當整體股市行情經過一段明顯漲勢之後，由相對高點拉回休息，但也沒有繼續大幅修正，而是維持震盪整理，這是一種暫時性的狀態，因為市場由投資人的心理與情緒驅動，人心向來不會是穩定狀態，不是太貪婪、過於樂觀就是過於悲觀或恐慌，暫時整理之後會面臨什麼狀況？一方面看外在環境有沒有意外，另一方面要看市場內容如何變化。

意外是無法預料的，隨時都需有面對風險的準備，而市場內容的變化則是隨著時間可以觀察並主動因應，例如融資餘額持續增加不利於後續發展，相對高檔的大量套牢區是過度樂觀與貪婪的價位區，沒有經過合理的籌碼沉澱並不容易向上突破，市場內容的變化會逐漸形成後續行情的壓力或推力，只是時間暫時尚未達到市場力量展現的時候，還沒有發展出新的行情方向。

在尚未出現新方向之前，市場內容還有許多個股的調整，有個股表現也有個股休息，但市場資訊的焦點會放在強勢的個股，使得市場看起來維持熱絡，看似處處都有機會，實際有許多個股和指數類似是陷入整理，市場資訊常會傾向過於樂觀的偏差，這使得行情在休息或下跌初期，融資餘額仍會持續增加，在指數無法創高的情況下，融資餘額領先創高，這是危險的訊號。

櫃檯指數略比上市指數強勢，是行情暫時還有個股表現的跡象，行情尚未出現轉變訊號前，暫時以個股調整看待，盤整的特色現象常以為股價強勢要突破，追價卻很容易套牢，以為股價弱勢要破底，殺低卻會遇到止跌轉漲，容易出現漲跌交錯的劇烈波動，追高殺低都容易遇到股價逆勢表現的風險。