投資必須展望未來,股價也是基於未來的預期而呈現漲跌趨勢,但未來的情況是參雜著部分真實加上部分想像所建構而成,樂觀的想像才會讓投資人願意付出更高的代價,希望提前擁有未來商機的利益,

想像的事情通常比真實更具有震撼力,想像力發揮的空間常遠超過執行力所能達到的現實情況,或是想像的事情彷彿可以立即完成,現實的執行則必須耗費一段時間,這正是股價總是超漲或甚至形成泡沫,或是股價總是領先基本面反映的原因。

無庸置疑,股市總是有泡沫風險,只是泡沫情況是否嚴重的差別,

市場對於未來展望內容,若是想像的部分明顯超越現實,泡沫的情況就比較嚴重,若是想像的部分相對較貼近現實,泡沫的情況就比較不嚴重,股市泡沫的調整可能是慢慢縮小,也可能是急速破滅,要看基本面與資金環境的變化而定,如果基本面仍持續成長,且資金充沛,可能基本面成長快速而追上股價的表現,泡沫自然就慢慢縮減,如果資金環境劇烈改變,利率急升,美元急升,台幣匯率大幅貶值,或是基本面轉為衰退,就可能使股市泡沫破滅而大跌。

投資時無需事先預期股市泡沫會如何調整,而是要持續檢視風險情境是否改變,
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