SmartMoney投資日誌

當股市處於上漲過程，一般觀點認為只要股價維持趨勢持續上漲，不預設股價高點，

即使目前看起來股價很貴，說不定未來企業獲利很好，股價只是領先表現，等獲利追上來，股價相對就不貴了，

這是合理的推論，現實情況也是如此，只是企業獲利成長的狀況並不容易預估，相對應的合理股價除了基本面因素之外，還有市場心理因素的影響，對於企業獲利及股價的想像，無法避免因各種不確定性因素而高估或低估，股價則隨著市場對於前景的推估而波動。

各種不同型態的企業獲利波動變化有很大的差異，有些是營收變化比較小，獲利穩定，有些是維持穩定成長，另外有些企業的營收獲利波動較大，營收獲利波動較劇烈的企業，股價波動也相對較劇烈，常見的波動劇烈型股票多屬於景氣循環類股，如原物料類型的塑化鋼鐵，航運，或電子產業裡的記憶體面板等，獲利(預期)好轉的時候，市場認為景氣進入正向循環，企業獲利及股價都有正向表現空間，易呈現一致的追價行為，所以景氣循環股常也是重要的人氣指標股。

因為同時具備景氣，企業獲利，市場人氣等面向的內涵，盤面存在景氣循環類股的熱絡表現，是股市漲勢的重要訊號現象，不過，好的觀察指標，不一定是好的投資標的，一般而言，景氣循環股並不適合中長期投資，原因是獲利不穩定，
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