SmartMoney投資日誌

一般人為什麼會看好特定的股票？最可能有幾個理由：股價一直維持不錯的表現，各種報導或研究報告都持正面樂觀的態度，長期累積的報酬績效優異，營收獲利持續成長，

例如台積電幾乎沒有壞消息，是產業的領導廠商，市佔率很高，獨佔先進製程，預期未來仍可以維持領先的地位，找不到看壞的理由，

不過，近幾個月來每天大約有3~5萬張的成交量，有多少買進的量，就有多少賣出量，如果持續看好，為什麼還會賣出股票？

看好企業未來的獲利與成長是一回事，要用什麼價格投資是另一回事，另外，投資必然有風險，過去的績效不代表未來能有同樣的績效，這些是投資前必須有的認知，台積電也不例外，在這些考量之下，每天仍有人賣出台積電的股票，過去一段時間，外資、投信有時也會賣超台積電，這些是在提醒，如果各種報導都只有正面樂觀的消息，恐怕是一種盲目的現象，股價不會只漲不跌。

經典比喻用人溜狗的現象來說明經濟基本面與股市的關係，為什麼會有溜狗繩的存在？即然長期看好，股價為什麼還會來回震盪的波動？溜狗繩多長？股價跑多遠是合理的？對於製造業而言，短期內的供給量是有限的，如果產能已經塞滿，所能產出的量也無法再增加，擴產建廠都需要時間，產量的限制就是溜狗繩，拉住股價而不致於一飛沖天
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