相對於基本面的變化,股價的波動顯得較為劇烈,幅度也遠超過基本面的變化幅度,

雖然股價波動方向應該與基本面一致,但仍常出現股價超漲超跌之後的反向調整,讓股價波動與基本面逆向發展,

這意味著若以基本面當作投資的依據,找尋營運成長的企業,仍可能遭遇中短期股價波動的損失,解決之道是持股成本必須夠低,不應在股價偏高的位置投資,或持股時間夠長久,而足以跨越波動期間,等待下一波股價再度上漲時才看到獲利。

持股成本較低的時機,多半要在股市行情不佳,市場悲觀的時機才出現,這可能每年都有機會,但如果是要長期持股,跨越波動,等待下一波股價再度上漲,有些企業可能要等很久,或甚至可能等不到,例如股價上千元的宏達電或國巨,不知道還有沒有機會重返榮景。

當企業營運成績達到歷史高峰,股價相對也會是偏高的位置,不能否認有少數企業能夠持續不斷再創高峰,但多數企業會遭遇盛極而衰的逆風環境,即使例如股王大立光,目前股價約已是近3年來相對低點的位置,距3年前的高點(6000元)約有40%的跌幅,而大立光仍是技術領先,具有競爭優勢的企業......
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