低利率有助於推升資產價格,今年股市的熱絡就被認為是起因於極低利率,由熱錢所造就的資金行情,

股神巴菲特在2017年3月曾說美國道瓊指數可能會漲到十萬點,前提是利率長期維持在當時相對較低水準的情況,

當時的說法是:假如美國10年期公債殖利率在未來10年維持在當前的2.3%附近,那麼沒買股票的投資人肯定會非常後悔。

只不過當年(2017年)6月,美國聯準會決定升息,並開始啟動縮表(縮減資產負債表),之後在2018年第4季見到股市較明顯的修正。

在基本面有疑慮的情況下,以資金行情來解釋股市的漲勢是合理的,但既然是熱錢,就意味著它不穩定,不會長期停留不動,會流進某個市場,在達成目的之後也會流出市場,特性是相對較劇烈的波動,會漲也會跌,不能以為高喊一個目標價就會減少投資風險,另外,利率會隨景氣情勢而調整,利率不會長期不動,股市因低利率而上漲的前提:利率長期維持的條件並不存在,不應覺得利率極低,所以投資風險會也降低,如同前述道瓊十萬點的目標,經過利率調升後又調降,股市也經過大漲大跌的波動,即使目標真的可以達成,也會經過極為崎嶇的波動才達成。

低利率、熱錢可以是投資的理由,但是和其他任何理由,如景氣、產業趨勢一樣,都必須考慮所相對應的風險,

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