驅動股市波動的原因,有很大一部分是投資人的情緒,

即使理論上股價已經漲得過高(或跌得夠深),理性評估不適合再追價(或殺低賣出),還是會有許多投資人將理性暫時拋在腦後,讓情緒主宰投資行為,

人很難以用理性抵抗恐懼或貪婪情緒,這是人類經過演化出來的天性,

正是因此在股市相對高點看似許多投資人勇敢冒險進場,其實進場的投資人不知道自己正冒著極大的風險進場。

股市波動的狀況與投資人的理性程度有關,如果比較多不知道自己在冒險的投資人進場,市場的交易會有比較多情緒性的決定,容易出現追高殺低的情況,使股價波動幅度相對比較劇烈,相反的,如果理性決策的投資人較多,則使股價波動幅度相對平緩,呈現於股市的表現是,長期的漲勢過程是緩漲居多,而長期的高檔頭部區常見到大漲大跌交錯出現。

對於一般投資人而言,除了自身必須理性評估,避免情緒決策之外,觀察市場波動現象及市場上的投資人特性,也是判斷風險的重要跡象
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散戶的情緒比法人更容易操弄,散戶更容易受情緒影響而追高(殺低),所以股價更容易大漲(大跌),暴跌與暴漲常是分不開的,在相對高檔區的股市大漲,要考慮的不是前景樂觀,而是該如何避開後續可能的大跌風險。

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