SmartMoney投資日誌

在股市上漲階段，普遍投資人或新聞關心的焦點，通常放在熱門題材的成長股，營收獲利成長加上樂觀的前景展望，是帶動股價的重要因素，

遇上股市大幅回跌時，投資人關心的焦點則轉變成『危機入市』，或是關注『價值投資』原則，用合理價格或更低價來投資好公司，或是找尋績優公司以期待它能相對抗跌，股市的說法是：漲時重勢，跌時重質。

在不同的情境裡，市場追逐的焦點不一樣，什麼才是具有投資價值的企業，在不同情況下的定義不太一樣，或是說企業價值的涵義是持續改變的，

過去覺得具有投資價值的企業，可能在某些條件或情境改變之後變得沒有價值。最近比較特別的例子是巴菲特危機入市，買了航空股股票，沒多久又減碼航空股股票，也許是因為情勢條件改變，企業價值也改變了。

危機入市的重要條件是，要確認企業價值在危機之後可以復原，所以當股市受到非經濟因素的影響，或單純只是股價波動所造成的回跌，因為景氣與企業前景都沒有改變，可以趁股價下跌趁危機出現時撿便宜，但若是景氣或企業前景不一樣，企業的投資價值改變，就不一定適合危機入市。

在股市的技術分析裡有葛蘭碧法則，當股市呈現上漲趨勢，股價回跌至中長期均線都是買點，但是當趨勢改變，股價回跌至中長期均線，支撐效果不再，就不能逢拉回進場，而是變成逢反彈應該要出場，這同樣是當情勢改變，投資的判斷也必須改變。
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