因應股市下跌過程的市場信心薄弱,常見的現象是企業庫實施藏股,及政府喊話或護盤,只是在過去的經驗裡,對於提振市場信心的效果有限。

股價的漲跌與市場上買賣雙方的供需有關,企業庫藏股與政府護盤是增加股票的買方需求,或附帶效果是希望能夠提振市場投資人的持股信心,以減緩賣方股票供給,

只是當景氣有疑慮時,影響市場信心的主因是來自於企業基本面衰退,企業庫藏股或政府護盤並不足以扭轉景氣發展,

即使暫時增加買方以承接股票籌碼,在景氣尚未好轉之前,賣方遵循著向下的趨勢而源源不絕的賣出籌碼,庫藏股或政府基金的買盤通常無力抵擋向下的趨勢。

一般投資人從籌碼角度看待股市,常是追蹤外資或投信法人,認為這些專業投資者的動作具有參考意義,實際在不同的時機環境下,法人動作的參考價值不盡相同,而企業庫藏股或政府基金的動作也是如此,法人或企業庫藏股等這些需要公告的股票籌碼,投資人在公開資訊看得見的籌碼,是影響股價表現的因素,但只是眾多因素之一,更重要的是投資人看不見,不需要公告(或隔一段時間才揭露)的籌碼,對股價的影響更重大,所以看得見的庫藏股或政府基金,抵擋不了其他看不見的大戶主力向下趨勢裡持續的賣壓,別把庫藏股或政府基金當成股市止跌的關鍵,而是要更重視那些尚未被揭露的蛛絲馬跡。

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