SmartMoney投資日誌

股市出現明顯下跌之後，使得一些個股的股價看起來變得比較便宜，看似具有投資價值，

所謂危機入市、或在眾人恐懼時應該要貪婪、好公司遇上倒楣事、五折買好股等等說法雖有道理，不過真正執行起來並不容易，不只是表面上趁股價下跌就進場的簡單道理。

投資人在判斷股價是否便宜時，所犯的的錯誤是常以過去的股價當基準，以過去的企業獲利來評價，

覺得股價已經從高點下跌三成五成幅度，像打折拍賣，不搶可惜，但股價的大幅下挫，反映的是未來的企業獲利將會(或預期)明顯衰退，以未來的獲利來評估股價可能並不便宜，在不知道實際衰退程度之前，就說股價便宜，像是考試亂猜答案。

一種評估股價是否便宜的方式，是以企業長期營運績效來看，例如總是可以提供穩定的配息，而過去殖利率假設都有4~5%的水準，現在可能已經達到6~7%，就殖利率角度而言，確實是相對便宜，但是投資要考慮的向來不是只有報酬率，更需要考慮可能的風險，
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這道理像是一般人購買福利品或瑕疵品，要比正常價格低一些才是合理的價格，在景氣衰退期的股票就像福利品，必須是更低的價格才是合理價，股市下跌可能只是朝著合理價的方向調整，還不是真正便宜價格。

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