......不是原本主觀的投資邏輯有問題,而是客觀背景環境不適合,

投資人調整主觀想法未必能夠獲得較好的結果,而是保持原有的主觀邏輯,等待客觀環境適合的時機才出手,對於投資的風險與績效的掌握程度較高,可能獲得較好的結果,

這是巴菲特提到站在本壘區,等到好球飛來才出棒的概念

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有些時候股市整體漲勢裡的主流股票是獲利成長的個股,有些時候漲勢的主要族群卻是營運平凡或甚至衰退的股票,前者是透過基本面的條件篩選可以找到,後者通常則屬於技術面的表現,可能是落後整體股市,或股價下跌後經過整理一段時間才比較有機會表現,但也並非符合這些條件就可以使股價上漲,股價會不會動,要看是否有足夠的資金關注,有沒有投資人願意關注,不是投資人的主觀判斷,認為企業基本面優異股價就應該會漲,也不是投資人認為股價便宜就會漲,主觀的投資邏輯還需運用在合適的客觀環境下才看得到成效。

一般而言,適合投資的客觀環境不外乎股價相對便宜,漲幅相對還不大,充足的資金環境,景氣循環的擴張階段,不過,股市最熱絡的時間,因為股市已經累積相當漲幅,不一定是適合投資的客觀環境,股市最熱絡的時間,市場波動幅度較大,成交量明顯擴增,股價易出現較大的價差且成交快速,反而是比較適合投機的環境。

欲見到較佳的投資成效,是投資自身主觀的投資邏輯,運用在適合的環境之下才會產生,例如近期如果是以基本面條件,篩選營收獲利成長的企業,雖然整體股市看起來很熱絡,卻有許多今年獲利成長的個股股價正在修正,不少股價有所表現的股票反而是營運衰退的企業,因為近期的環境相對較偏向適合投機而不是投資的情境。

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