SmartMoney投資日誌

投資應該要找營收獲利成長，營運穩健的企業，避開營運衰退或虧損的企業，不過實際股市不完全依照這樣的完美理論來運作，

有些時候營運衰退或虧損的股票特別會漲，因為投機客或背後大戶可以營造出企業可望轉虧為盈的期待，

又有些時候即使是營運明顯成長的股票，也可能在整體股市局勢轉弱時大幅下跌，因為累積的漲幅已經使股價遠高過基本面的合理評價。

每年年初的行情特別容易不依照股市投資的正常邏輯運作，不需要有很好的企業營收，炒的是期待與展望，在4月之前只看得到企業1~2月份營收，即使數字不太好看，還有理由說是農曆年的因素，但是到了4月中之後無法只靠著心理期待就撐住股價，因為1~3月份的營收已經揭曉，第1季的獲利將要公布，期待與展望若禁不起實際營收數字的考驗，股價還撐在高檔就會很危險，即使營收獲利真的明顯成長，也已經累積不小的股價漲幅，行情未必具延續的能力。

不依照投資的正常邏輯(找營收獲利成長股)可能會獲利，依循合理邏輯也可能虧損，投資(投機)該如何決策？加入時間的因素，可以讓選擇的方向比較明確，投資或投機若只求一時短期一次的獲利，相對比較容易達成，在低點轉漲的行情出現初期(例如每年年初的季節慣例)進場，不論基本面如何，明顯漲勢的過程裡，有多數個股會輪漲，獲利的機率高，但若是要長期維持獲利，要考慮的因素就複雜多了，而依照投資的合理邏輯是避開重大風險的唯一道路。

例如大同(2371)營運經常是虧損狀態，長期無法配息，按正常邏輯不應該投資，但股價上漲的時候，比許多營運正常企業的漲勢更強勁，短期投機可能一時獲利，要長期投資而維持獲利恐怕很困難，

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