投資的風險來自於許多層面,有時候是因為整體景氣衰退,使企業營運受影響,有些是產業缺乏成長機會,有些是企業本身營運狀況不佳,另外也可能是投資人買進股票的價格過高,都會造成投資人的虧損,而各種因素都不是單獨存在,其間的交互影響可能加深或減輕風險威脅。

在產業景氣成長期間,可能原本看似偏貴,本益比偏高的股價,逐漸因獲利成長而使本益比降低,股價變得不貴,即使買貴了也會隨時間而降低風險,這是產業景氣與持股成本交互影響而減輕風險的情況,

相反的在衰退期間,即使原本看似不貴的股價,可能隨著時間而逐漸變貴了,即使是較低的持股成本也會受景氣因素而加重風險;

投資當下可以找到許多買進股票的理由,但投資人持股時間多長?1~2個月後這些買進理由還在嗎?

市場隨時都有新鮮事,創新的科技,新的前景想像,新的獲利期待,不過新的想像與期待不一定每次都會成真,或是比預期還更艱困還更慢才成真;股市裡的企業營運成績通常是以季為單位來發布,想像與期待無法長時間支撐股價,若期待行情繼續就得看到真正的營運成績,這是每年年初行情必須面對的考驗,

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