通膨是持續的物價上漲
物價由供給和需求決定，當需求的成長水準超過生產的成長水準時，物價就會上升
需求上升並不是一個預測通膨的充分條件，我們還必須知道勞動力和資源是否充足，供給是否能跟上需求成長的步伐
如果通膨終歸是供給與需求的問題，那麼如果生產能力已經完全發揮，任何一點的需求成長都會導致通膨
資金支持僅是與通膨後果間接相關，最關鍵，最重要的考慮因素是需求與供給關係，生產與消費關係，以及未交貨的訂單總額與生產計劃的關係
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以上摘自"華爾街上的經濟學家"( Peter L. Bernstein)
在某個角度而言，通膨是一種貨幣效果
各大經濟體央行持續不斷寬鬆的貨幣政策大印鈔票，但對於實體經濟的通膨效應卻不明顯，通膨跑哪裡去了？
流通速度持續降低應該才是通膨效果不明顯的主因，而貨幣流通速度就來自於實質的生產與消費，供需關係緊張才會加快貨幣流通速度
即使美國升息，利率還是很低，原物料與石油的供給可能仍很充足(今年價格破底)，供需關係並不緊張，而且除了美國之外，其他各國經濟情況都有點低迷，通膨現象可能只有基期所造成的數字幻覺，還不至於造成威脅，推測美國升息可能是微小而緩慢的進行
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基於基期的通膨數字幻覺例子，就如同下列新聞，先前CPI連續下跌而有通縮壓力，但很快就轉成為高過預期
今年底的油價與原物料下跌，也很容易使明年下半年的物價升幅高於預期，這也使美國升息顯得合理
台灣11月CPI年升續加快至0.53% 高過預期(鉅亨網新聞中心 2015-12-08)
CPI連跌七個月 通縮壓力大(2015-08-06 經濟日報)
主計總處昨（5）日公布7月消費者物價總指數（CPI），較去年同期下跌0.66%，已連七個月下跌，市場認為有通縮疑慮。主計總處認為目前物價穩定，無通縮疑慮，不過，原本原本預估全年CPI年增率0.13%的預測值，可能下修。
原本預期今年油價第2、3、4季都會往上走，但第3季目前狀況跟國際機構的預測正好相反，油價又往下跌，導致CPI受影響，但從7月核心CPI仍上漲，1到7月核心CPI也漲了0.85%，可看出國內物價表現穩定，沒有通縮疑慮。
不過國際油價重挫，主計總處原先預估2015年全年CPI年增率應有0.13%的水準，且下半年CPI可回到上漲軌道，就目前表現，CPI已連七跌，當初預測和統計數字相比確實高估，全年0.13%可能往下調，幅度尚無法斷言。
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