寄望於未來增值而買進的選股任務包括兩個部分
一:該公司的盈利能力有持續成長的傾向
二:在購買該公司股票的價格必須夠低,這樣盈利能力的增加才有可能反映在股東的價值提升

如果投資者只根據股票的成交價與本益比來決定它的價值,那就忽略了一個最主要的因素:對成長的發掘
在任何一個時間點的收益情況是一個靜態的概念,投資者應該關注的是,兩個時段之間盈利能力的變化
關注價格與收益增幅的比例可能要比傳統本益比更有意義(本益增幅比)

在投資過程中,無論該公司性質如何,或過去收益趨勢怎樣,沒有甚麼比發現一直被低估的股票更重要
只購買所謂的成長型股票,往往會導致人們選擇受到高估的股票
大多數所謂成長型股票,當前都有非常低的收益,常有過高的溢價而不值得購買

"成長型股票"這個詞本身是沒有意義的,判斷一支股票是不是成長型股票,只能事後見之明,那多半不過是一支呈現漲勢的股票
但成長型公司的概念卻可以用於判斷那些最具創造力,最富想像力的管理團隊;此外,如果他們的股票價值在一段時間內與其盈利增幅之間的比率合理,就很可能在未來實現增值
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以上摘自"華爾街上的經濟學家"( Peter L. Bernstein)

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