同樣是蘋果概念,營收與淨利成長也很接近,股價表現卻有天壤之別

台郡2009年的營收是3088,淨利是394,而2013年營收13605,淨利1928,營收是2009年的4.4倍,淨利是4.8倍
大立光2009年的營收是8154,淨利是2486,而2013年營收27433,淨利9610,營收是2009年的3.3倍,淨利是3.8倍(營收與淨利單位 : 百萬)
看營收與淨利的數字,台郡表現與大立光不相上下,只不過股價表現似乎不是這樣說的
台郡在2012年高點曾看到140,去年(2014)曾看到70以下;股價跌掉五成
大立光在2012同期股價約600,去年漲到2400,漲了四倍,與淨利成長幅度相近
台郡與大立光同樣是蘋果概念,營收與淨利成長也很接近,股價表現卻有天壤之別

 

企業的價值除了看它的獲利成長,還要看它用甚麼方式獲利?投入多少資源才能賺到相對應的獲利?
2009~2013年台郡的固定資產膨脹了六倍,大立光則只有1.8倍;簡單的說是前者需要投資很多的廠房設備才能創造營收與獲利的成長,後者不太需要就可以創造成長
若是需要投資廠房設備,對應的其他財務數字就是負債增加,自由現金流量較小(台郡2009~2013年是負值),股本膨脹較快(易稀釋每股獲利),公司賺來的錢必須再投入固定資產,能夠分配給股東的利益就減少了

雖然帳面上的營收獲利數字同樣很漂亮,但在不同的獲利模式狀況下,能夠回饋給股東的利益差別卻很大,也就顯現長期股價表現差異與不同的企業價值

以下是新聞摘要
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台郡訂單旺,Q1業績估勝去年同期(2015/01/08時報資訊) 
軟板廠台郡 (6269) 去年12月營收為19.02億元,較11月成長1.5%,年成長率30.86%,連兩個月創下單月歷史新高。累計去年第四季營收53.13億元,較第三季大幅成長68.67%,創下單季歷史新高。由於第一季接單不錯,台郡表示,今年第一季業績將優於去年同期。

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