前文舉例散戶在真正的大戶沒有出手的時候,也會成為股價波動的主導力量



企業的大股東或經營者,是真正瞭解企業或產業狀況的人,但不會經常在股市交易;或是有些長期投資者也不會經常在股市交易
股市法人(不論是外資投信或自營商)則是經常性的交易;因為有績效考量,法人經常會調整持股,有時候不是企業營運狀況特別出色或是出了問題,只是股價出現波動趨勢,法人就會追價或砍殺


短線而言,如同前面的例子,散戶的動作會成為股價的主導力量,當其他大戶沒有出手的時候,法人的動作也會成為主導股價波動的主要力量,但中長期有能力主導股價的,應該是企業大股東或經營者
法人可能會追著中短期趨勢而買或賣,長線投資人與大股東則可能只在特定季節(如報稅)或長線股價的相對高低點才買賣


如果說有能力影響股價的就是大戶,在短線而言,有時候連散戶都可能算是大戶,中期而言,可能是外資或其他法人在主導股價的波動,但長期而言,大股東或其他長線大戶投資人才是真正的大戶


一般投資人關心法人的動作,是希望從它們的動態中瞭解股市的波動或未來可能的發展
不過,必須瞭解法人的動作並非任何時刻都具有同樣的影響力,當遇到趨勢不明或長線高低點位置,或可能有真正的長線大戶出手的時候,法人的參考價值就會降低;或是當法人大賣而不跌,大買卻漲不動,都得思考是否有真正的長線大戶出手


觀察賣壓是否沉重,除了看外資或法人之外,更重要的是要看整體;
外資佔台股將近四成比重,其它大戶包括大股東也包括散戶共同佔將近六成,如果外資在賣,其他六成卻沒有太明顯的動作,或甚至在反向接手,這樣的賣壓未必沉重
回頭來思考文章最初提到的"賣壓沉重",如果只是觀察外資動作,相信媒體此一角度的敘述,卻沒有更深入的從其他角度思考,會忽略整體賣壓未必真正沉重
要比媒體或其他投資人想得更多更深入,才能在股市更好更有效的判斷

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