SmartMoney投資日誌

(原文發表於2008年5月)
文中提到前首富的股票,現在回頭看,股價高點剛好符合文中所述的現象；如果再看去年股王,也是一大堆媒體封面搶著錦上添花歌功頌德,執行長在股東會要小股東回去坐,不是立法院,沒在第一時間解釋產品疑慮...等,幾乎也是長期由盛轉衰的時候
-------------------------以下是原文-----------------------------------------
投資除了是生活觀察, 也更是人性的觀察
在股價上漲到高點, 市場過熱的時候, 總有人會任由自己的貪念擴大而加碼買進, 以致於在市場見到爆量長紅; 同樣的在股價低點, 擔心虧損的情緒到極至, 一樣出現爆量長黑
這是許多人都知道的道理, 但真正面對時依然不一定能克服
這樣的現象, 是對於市場人性的觀察

投資時另一種人性的觀察, 是對於企業經營者的人性觀察;
對於市場參與者可以看到貪與怕, 對於企業經營者則看到名利的追求, 看到自大的人性

歷史學家柏楊的眼中: 當領袖到達巔峰的那天, 都會不知不覺的以為自己變偉大了, 即使自己沒有這想法, 身旁的搖尾系統也會天天告訴你很偉大, 中國有五百多位皇帝幾乎都忘了我是誰

當企業經營者開始出現自以為是的本性, 也經常是盛極而衰的開始; 所以當許多經營者上了雜誌封面, 也常代表股價要面臨轉戾點了
明基自創品牌時, 財經雜誌一片歌功頌德, 併西門子被視為開疆闢土的英雄; 但那是一個股價的重要轉折
台灣首富過去幾乎從沒讓投資人失望, 但去年開始書店一大堆郭語錄, 經營之道...等, 加上一堆不是出現在財經版面的新聞, 或許是巧合, 剛好也是股價長期的轉折
不只在台灣, 當美國的Starbucks開始出現一堆企管案例的書籍探討其成功之道, 股價也幾乎就要開始走下坡
Google去年創下歷史高價, 去年也找得到一大疊寫Google成就的書

歷史裡的人性, 當領袖到達巔峰的那天, 中國有五百多位皇帝幾乎都忘了我是誰; 人性是有了權力就開始腐化
在企業裡或許不是領導人個人忘了自己是誰, 而是多數的員工以自己的公司為傲, 開始忘了競爭者隨時隨地的威脅
這也是投資時對於人性的觀察
所以彼得林區, 或巴菲特理想中的公司會有一項是: 最好是無聊至極, 連白痴都能經營的公司
這樣的公司才不會因為企業經營者的人性致盛極而衰, 才能夠長期穩定的獲利