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從眼前的經濟或市場情勢預估未來會如何，通常是基於歷史經驗
例如因為均線空頭排列的經驗說，這是下跌趨勢，過去經驗顯示這種情況下容易造成投資虧損
或是景氣轉衰退，預期股市不會有好的表現，所以不適宜投資
歷史經驗具有參考價值，是因為它未來發生類似狀況的機率很高
但歷史永遠有例外，例如多頭的起漲就是空頭排列的情況下出現的，這點很容易理解
又例如景氣轉衰退卻有可能股市不跌，這個例子出現於2004年下半年到2005年上半年間，景氣燈號由黃紅燈掉到黃藍燈，領先指標綜合指數及景氣分數都向下，領先指標變動率轉負，不僅股市不跌，而且股市低點出現的時間還是在景氣數據尚未轉衰退的時候
現在可以看到很多負面預期，包括均線空頭排列，景氣數據預期轉差，等等都顯示是高風險時期，不過卻無法因此認定未來必然發生甚麼樣的事情，因為歷史的例外還是存在
不過投資的重點不在於對未來的猜測是否正確，而在於猜對的時候能否獲利(賺指數而賠價差的情況很常見)，而猜錯的時候會不會產生虧損
沒有人能夠精準預測市場如何變動，因此投資也就沒有看到特定訊號必然該如何動作的規則
投資時雖然對於未來會有預期，但不是要求準確的預期，而是以所預期的當作參考，當預期正確的時候，加重資產配置，以增加獲利，當不符預期的時候則減少或退出資金，以避免虧損擴大
能夠在做對的時候增加獲利，在不符預期時減少損失，長期下來才能夠累積利益
一般散戶經常能夠在多頭時期獲利，小賺就跑而且高興得不得了，但只要空頭來臨就將獲利加上本金賠光甚至負債，在做對時小賺，在做錯時大賠，長期下來永遠無法獲利
雖然依據經驗判斷未來走向很重要，越能正確判斷對投資越有利，但不能忘記另一件事同樣重要，就是必須隨著預期與現實的差距，調整投資佈局，在對的時候賺多一點，在錯的時候賠少一點
如何應對預期與現實的差距，是投資學習的重要功課
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