朋友聊到近期庫藏股實施家數很多, 對股價會不會有些止穩效果?
我想短期內或許可以看到股價的止穩, 但未必是因為庫藏股, 而是因為負乖離已經很大, 賣壓已經在下跌過程有適度的消化
一般認為庫藏股"理論上"有助穩定股價, 原因可能是市場流通籌碼適度的被企業本身吸納, 或另一個原因是認為企業最瞭解自身營運前景, 庫藏股是對前景有信心的宣示
雖然有許多庫藏股的企業股價仍繼續破底走勢, 但未必能說企業庫藏股失效, 也許股價在短中期內是破底走勢, 看長期一點, 誰知道明年股價會不會漲回來? 只不過還是得多想想, 如果未來三個月,六個月或一年後股價漲回來, 它真的和庫藏股有關? 或本來市場趨勢就會讓股價漲回來, 庫藏股只是沾邊搶功?
股價波動的因素太複雜, 不是單一庫藏股因素所能夠影響的, 對於一般投資人而言, 考慮的因素最終還是回歸股價是否夠便宜, 股價趨勢是否出現轉變
當股價夠低, 庫藏股的實施也許有錦上添花的效果, 即使不需庫藏股都可能會漲
當股價處於跌勢, 花錢買庫藏股說不定像肉包子打狗, 有去無回, 股價還是繼續走跌
其實庫藏股的"理論"效果, 不符合嚴謹的邏輯理論
市場流通籌碼被企業本身吸納=股價穩定? 未必吧! 企業雖然買了籌碼, 說不定市場上的投資人釋出更多籌碼;
股價要穩定, 必須釋出的籌碼約小於或等於被吸納的籌碼; 企業庫藏股買的數量如果比其他投資人釋出量少很多, 庫藏股一點效果都沒有
回頭想想誰持有企業最多股票? 例如有些企業是外資持有最多股票, 如果外資堅持倒貨, 企業實施庫藏股的效果也許就很有限;
把邏輯想清楚就知道, 庫藏股不等於有助股價的穩定, 除非企業有足夠資金把股票完全買回
另一個看法是企業對於前景有信心, 想想半年前有很多企業宣稱今年景氣沒問題, 真的沒問題? 半年時間就足以從樂觀轉為保守, 只是也許世界變化太快, 半年時間的前景都會誤判, 每次景氣循環反轉期, 各研究機構及企業都會演出下修預估的戲碼, 如何相信企業透過庫藏股所宣示對於前景的信心?
既然有些時候庫藏股未必有真正的實質效用, 企業為何實施庫藏股? 當然有些邪惡動機的想像空間, 但那只是無聊的猜測, 還是看看股價是否夠便宜, 趨勢是否轉變, 才是對於一般人最重要的課題
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