科斯托蘭尼說趨勢=資金+心理
股市資金的條件相對容易找到參考依據, 就是看M1B與成交量
心理層面相對較複雜而難以掌握, 在經驗上有很多可以參考的思考角度
其中之一是科斯托蘭尼的觀點, 從市場對於訊息的反應, 觀察籌碼掌握在固執者或猶豫者手中(Blog的舊文提過很多次)
除此之外, 許多和股市有某種程度相關的因素, 都可以歸類到心理因素, 例如基本面的總體經濟狀況, 經濟繁榮的時候, 市場心理自然會偏向較樂觀, 但還是得看股價的基期, 即使經濟繁榮但若股價已經累積相當大的漲幅, 市場還是會憂慮, 擔心經濟成長力減緩, 使得心理偏向負面....很多因素的解讀都可以歸類對於市場心理的影響
回頭來思考目前的狀態, 資金狀態對於股市的影響, M1b年增率上個月的數據是暫時停止下滑, 但金額還是下滑的, 這個角度並未呈現正面因素; 成交量的狀況在近期是有擴增的情況, 只不過並不是價漲量增的多頭現象, 反而是下跌爆量, 得視後續走勢看是否屬於良性換手, 才能判斷是否是正面因素;
可以說資金條件目前對於趨勢還不是正面的
心理因素目前則還看不出來有正面的現象, 至少沒有呈現利空不跌的現象
有些基本面的經濟數據已經落入衰退的狀況, 有些則還沒, 但至少可以說經濟成長的減緩已經是共識了, 市場認知的差別是減緩程度多少, 調整時間要多久? 這個角度來思考, 市場心理暫不樂觀, 除非股市已經有相當程度的修正, 除非企業股價已經調整至合理的程度
考慮上述的資金與心理等等因素, 個人觀點是趨勢並不明朗, 無法認同這裡只是中長期上升趨勢的回檔, 但暫時看來是有少數企業股價已經修正至相對合理的價位
同時經濟成長率還在下滑, 而且幾乎是面臨多空臨界值, 寧可等看到更清楚的數據再判斷
在技術角度, 月周KD都向下, 而年線以下的短中長期均線在糾結後向下跌破, 這些角度對於目前趨勢也不樂觀; 即使不再急跌修正也需要相當時間的整理
不論從哪個角度來看, 中長期的投資也許得再追蹤後續數據再判斷; 危機入市前得想想, 危機是真的存在, 入市的機會卻還有待再觀察
樂觀的情況是開始花幾個月的時間逐底整理, 悲觀一點是反彈後繼續修正
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