前文"經濟日報專欄--原物料太熱，股市拉警報"提到原物料價格可能造成通膨問題，引起股市的敏感神經，除了原物料價格的訊號之外，利率與匯率狀況也與通膨有關，同樣是重要的觀察訊號，下面是前文的續篇
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每次經濟過熱，或到了循環的擴張末期，幾乎都有通貨膨脹的問題，除了原物料價格是重要的觀察訊號之外，利率與匯率也是重要訊號，觀察匯率與利率變化可以推論當前主要的經濟問題
對於台灣而言，許多原物料依賴進口，原物料價格高漲可能造成輸入型通膨，而匯率的升值可以抵銷通膨的壓力，但台灣又依賴出口來創造經濟成長，台幣升值反過來傷害出口產業，2011年中看到台灣以美元計價的出口還是正成長，但是若換成台幣計價卻變成負成長，即使因此削減了經濟成長，仍未見匯率回貶的態勢，意味通膨仍是主要經濟問題，而且比追求經濟的出口成長還更重要
同一期間大陸的CPI達5%~6%，除了原物料的因素，還有勞工成本上漲，貨幣供給增加等來自於內部的原因，官方持續採行利率政策包括調高存準率，基準利率，CPI卻仍未見明顯下降，官方宣示平抑物價是最重要的目標，也隱含追求經濟成長的重要性暫時低於通膨問題
利率與匯率都可能因經濟成長而波動，在景氣繁榮時期基於對貨幣與資金的需求，可能同時導致匯率升值與利率上升，雙率同時上升是景氣熱絡，有利於資產價格提升的訊號；只不過兩者也都是處理通膨問題的工具，如果雙率同升不只是因為景氣過熱，而是因為通膨問題嚴重，政策引導利率或匯率的上升以壓抑需求，這種情況下的雙率同升反而不利於資產價格。
若政府無法有效控制通膨問題，通常最有效的解決之道就是經濟衰退，失控的通貨膨脹或是經濟衰退，都不利於股市；觀察原物料價格，利率與匯率政策及隨後的物價指數變化，可以推論當前經濟環境是否適合股市的投資
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