台股近期比起國際股市表現,幾乎是超級強勢的市場
在全球金融貿易自由流通的狀況下,台股要走自己的路確實並不容易,短時間內可能逆勢表現,中長期卻難敵全球經濟趨勢

同時,近期開始看到比較多的悲觀預期,可能美國經濟數據開始不如前幾個月的亮眼,加上通膨與中國緊縮政策,一時之間,好像金融市場危機重重;這個角度也讓許多投資人推論台股的逆勢表現,好像只是跳水之前的躍高,已準備好要俯衝而下

上面這些推論是基於種種經濟情勢與數據而做的判斷,當然有其合理邏輯,是對於市場風險的合理警覺

投資或投機經常需要反省,思考所做的推論與風險;
反省上述的邏輯,因為國際股市下跌而預期台股要補跌,因為經濟數據不佳而預期接下來經濟要轉差,都是基於現況而推論未來會延續目前的窘境

但如果是基於技術分析,可能就得推論因為均線多頭排列,基於現況而應該推論未來會繼續看好

上面兩種邏輯其實沒甚麼不一樣,都是基於現況而對於未來的預期,但卻有著不同的結論

回頭想想"葛拉漢論投資"裡提到:
投機(speculate)這個字源自拉丁文的specula, 是守望樓或瞭望台的意思
投機者就是從自己的瞭望台往外看, 而比別人先看到未來新發展的人

上面兩種邏輯,不論是基於經濟數據,或是基於技術分析,都是基於現況而對於未來的預期,是從自己的瞭望台往外看, 而試圖比別人先看到未來新發展的投機者,只是兩者所引用的數據來自於不同的分析方法,但同樣是站在自己的瞭望台往外看

許多散戶對於投機與投資的區別有個先入為主的概念,認為以基本分析重視經濟數據就屬於投資,用技術分析重視線型就是投機,其實並非如此,在瞭望台邏輯裡,即使運用經濟數據推斷未來都是投機
投資人怎麼知道在技術分析的均線多頭排列情況下, 會不會突然出現爆量長黑而回跌? 同樣的怎麼會知道在不太好的經濟數據之後, 會不會突然意外好轉? 雖然有些經驗與邏輯可以推論後續哪一種情況的機率比較大, 但畢竟無法完全準確的斷定, 不論是基本面的經濟數據, 或是技術分析的推測, 都一樣是一種臆測

回頭來思考, 投資的關鍵並不是對於未來的預期, 而是對於企業價值的判斷及是否存在安全邊際, 即使可能繼續下跌, 只要價格已經具有合理的安全邊際都是好投資, 不會站上瞭望台看遠方, 只在乎手邊企業價值

台股現在的價位, 就指數而言, 以判斷長期高低點的統計經驗來看, 價格可不便宜, 當然個別企業有不同的差異, 有些股票早已經跌超過50%, 也跌超過一年以上的時間, 也許有些股票是不貴; 從瞭望台關心台股會不會躍起又俯衝的同時, 也可以找一找個別企業, 是否夠便宜, 抱持投機心態也許擔心台股會不會追上國際股市表現, 若是抱持投資心態則關心的重點並不在此; 
不同的思維邏輯會有不同的風險認知與獲利模式, 只要邏輯清楚就不會盲目樂觀, 也不會過度擔憂
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