SmartMoney投資日誌

這是另一本關於巴菲特的著作摘要; 不同的作者從不同的角度觀察理解也能提供參考
書名叫"巴菲特也會犯的錯" ; 不過我覺得書名不太精確, 所以文章標題也不採用書名

以下是摘要
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多數投資人的問題是會在各種投資法之間跳來跳去, 少能像巴菲特一樣長期穩定一貫的策略
複利的奇蹟意味只要謹慎投資, 長期下來必能獲利
巴菲特向來謹守嚴謹的投資原則, 堅守自己最熟悉的領域, 投資能夠理解的單純業務, 不會隨著熱門投資風格或策略起舞, 因為這些策略一退流行便亳無價值, 短時間內遠高於平均水準的投資報酬率不可能一直維持下去

分散投資, 或資產配置是降低風險的好方法, 同時也不會令人有超水準的報酬; 巴菲特總是集中投資, 如果擅長評估企業價值, 持有少數股票就夠多元了

明智的消費者和投資者, 知道價格和價值之間往往有很大的差異, 光是便宜並不表示有好價值, 看起來貴的東西也有其價值存在; 以價值型及成長型股票來說,他或許真的比較偏好前者,但真正要的其實是股價遭到低估的股票, 逢低承接而不是, 買廉價的股票

巴菲特喜歡單純的公司, 評估股票的價值任何人算出來都可能有很大的出入, 他偏好單純容易理解的公司是避免難以預期的公司

巴菲特對於管理品質的重視是從不動搖的;
管理不良的公司在其他業者收購之後, 如果買方的管理團隊在資產投資和管理營運都比較高明的話, 公司的價值也會隨之提升
巴菲特仰賴現金流量折現分析, 尋找股價低估的股票

如果是長期投資, 可別只是因為立刻大漲就開香檳慶祝, 如果行情急轉直下也無需喪氣, 只要體質良好, 或比較積極的股東願接掌管理重責並致力改革, 最終否極泰來的可能性還是很高

收購案可能牽涉極高的風險, 巴菲特不喜歡以股票作為收購案的融資工具, 如果持股公司以股票融資而非支付現金就得當心

除非公司比競爭對手具有明顯的優勢, 像是市場進入障礙難以克服, 或是和合作夥伴的綜效無法輕易效仿, 否則最好避免資本密集的事業

單因為高成長的公司股票下挫, 未必就是買進時機

長期追求價值, 短期追求成長
價值導向的投資績效一再的凌駕於成長型之上--但僅限於長期投資而言
動能投資的風險雖大於長期價值型投資, 獲利能力是經得起考驗, 但需要更嚴謹的監督及更頻繁的交易
動能投資策略中最亮麗的股票是每股帳面值比率最高的股票

談接班人, 必須是出於本能會發現, 迴避重大風險的人, 必須展現獨立的思考能力, 情緒穩定, 而且深入了解人性與機構行為