SmartMoney投資日誌

固執者與猶豫者
對我來說，技術狀態只和一個問題有關：股票掌握在甚麼人手裡？
我把投資者分成兩類：固執的和猶豫的。
固執的投資者，是按我的解釋下的投資者和投機人士，長期來看，是證券市場中的勝利者，他們的獲利是由猶豫的投資者支付的 。而證券市場中的玩家，就是猶豫的投資者。

固執投資者和猶豫的投資者差別何在？固執的投資者須具備四種要素：金錢、想法、耐心，還有運氣。除了金錢、想法和耐心外，固執的投資者還需要運氣。只要缺少其中之一，都會馬上變成猶豫的投資者。

投資者如果缺乏資金，甚至有債務，就不可能有耐心。似乎永遠都是如此，開始時，一切都是另一番面貌，指數和投資者的設想背道而馳，他不得不在事情對他有利之前 ，便售股兌現。

投資者如果沒有想法，就不會有策略，在此情況下，也不可能有耐心，因為他只會受情緒支配，隨著眾人起舞，別人買，他也買.，別人賣，他也賣。

如果本來就沒耐心，那麼金錢和想法對投資者也不會有任何幫助。他不可能等到「 減一」出現，因為在想法實現之前，只要遇到一點風吹草動，他就會把所有股票賠錢賣掉。

如果他總是一再缺乏最起碼的運氣，那麼總有一天他會對自己和自己的想法失去信心， 也會因此再次失去耐心。

股票市場的技術狀況，也就是說市場對好消息或壞消息的反應程度，只取決於一個問題，股票是掌握在固執的投資者手中，還是掌握在猶豫的投資者手裡？如果固執的投資者掌握了大部分的股票，好消息就會有活躍市場的作用，而壞消息則不會造成任何反應。但如果股票控制在猶豫的投資者手中，即使特別好的消息也發揮不了作用，相反地，壞消息卻會以失敗告終。我稱第一種情況為「過度買進」的市場，第二種情況為「過度賣出」的市場。