SmartMoney投資日誌

本益比低, 普遍的狀況是代表股價便宜
不過是要加上條件的, 要先看景氣的相對位置, 與是否是景氣循環類股
在股市投資景氣循環類股, 有個普遍的知識法則是, 要賣在高價區,一定是賣在低本益比的狀況


對照景氣循環類股的投資法則, 再看前一篇寫到"景氣走弱,股價卻便宜,其中有無矛盾?"
把股價, 循環位置與現象, 相對應的邏輯搞清楚, 一點都不矛盾

基本的邏輯是:
1.景氣循環的高峰, 一定是企業獲利最佳的時候
2.股市領先景氣下跌
--> 企業獲利最佳 + 股價已經下跌 = 低本益比

如果股價已經跌了, 並止穩於一個相對高峰時期的低價區
接下來發生什麼事?
因為景氣走弱, 企業獲利開始下滑, 股價不用再跌, 本益比卻慢慢走高
同一個價位, 股價現在是低本益比, 未來卻變成高本益比, 神奇吧!

這個現象寫的是景氣循環類股
放在基金投資的邏輯上, 多數的股票型基金, 幾乎都是跟隨景氣循環而波動

假設現在的定位是, 景氣正從高峰下滑, 跟隨景氣循環而波動的股票型基金, 就該避開

但前一篇的延伸問題: 降溫會進入衰退或僅是成長中的修正?
如果只是成長中的修正, 現在就真是低價區

個人投資觀察的其中一個基本邏輯是:
利率: 升息循環是景氣擴張, 股市走多,不利債市, 相反的降息是景氣衰退
利率調整的效果有時間上的遞延效應
美國已經暫止升息, 後續的走勢值得追蹤觀察
美國是全球經濟的龍頭, 先看著它的發展接著才去想, 其他的地區如何思考(...待續)


ps.(...待續)吊胃口的用意是,多一點時間讓自己把更多的資料消化整理, 把發展的邏輯想清楚
另外可能一天也寫不了太多東西, 慢慢而扎實的想清楚, 投資能更踏實