目前分類:景氣數據 (157)

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近期的景氣數據朝著逐漸好轉的方向前進,但復甦強度或幅度可能還是微弱的
其中一個理由在於外銷接單有部分產業的回升狀況還不理想
另外,要追蹤近期的好轉是否僅是因為季節性因素加上基期降低所致,若是如此,景氣狀況還是有不小的隱憂

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最近的景氣數據多屬正面發展,只是好轉的程度是相對溫和的,而外銷訂單仍然是負成長
整體緩慢的好轉,個別產業或企業還是有很大的差異
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最近的景氣數據略有好轉跡象,包括領先指標不含趨勢指數小幅上升,同時指標上升,PMI連四月維持擴張
可以說景氣已經回溫?


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近期的景氣數據仍未好轉,即使燈號轉為黃藍燈,官方也保守看待,沒把握下月是否能續亮黃藍燈。
領先指標仍下滑,外銷訂單仍衰退,景氣暫尚未轉正面
正面的訊號是PMI連三個月達50以上,但這會在多久之後才反映到景氣或企業的接單好轉?多久才會讓各景氣指標逐漸好轉?

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景氣數據還未見明顯好轉,部分略不再惡化,包括PMI連兩個月高於50,及領先指標持平,雖未好轉,至少是未再繼續惡化
資金面所謂的黃金交叉已經持續很久,但並未因此讓股市有很好的表現;這一點不應是以M1B及M2年增率相對數字大於或小於來看,而應看兩者差距數值的變化
近期的M1B年增率雖持續大於M2,但兩者差距的數字不大,差距一直沒有拉開,相對較不是資金明顯往某個方向流動的現象,這樣的交叉或許稱不上"黃金"

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在經濟衰退期間,官方發布景氣數據時常帶著樂觀期待,最後則是以不如預期收場
去年的說法常見到"所幸領先指標跌幅不大",似乎在說衰退的情況不嚴重
現在除了領先指標連續下跌已經達到18個月,跌幅還正在擴大

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期待最壞的情況已過?幾個月前官方說法是:領先指標的跌幅縮小,同時指標沒跌,所以最壞情況已過,可望逐漸好轉
看待景氣指標只須看數據變化,即使跌幅很小還是跌,不須多加解釋,不應逃避悲觀發展的可能性,等看到數據回升再說最壞情況已過

這個月的領先指標跌幅是擴大的,同時指標經回朔修正是連三個月下跌

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去年以來每次官方公布景氣對策信號時,總加上"可望"漸入佳境
不過後來的發展都讓"可望"變成只是"渴望",預計要好轉的景氣並未好轉,只能繼續期待而"渴望"好轉

景氣領先指標仍下跌,即使跌幅微小仍是跌,連續幾個月的跌幅都很小,只能解釋為它是停滯,不能認為就要好轉

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近期的景氣數據仍無正面好轉跡象
景氣燈號停留於藍燈,領先指標持續下滑,外銷訂單持續負成長,PMI持續緊縮
所謂的止跌,恐怕還只是一種期待,未必是真實現況

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景氣領先指標繼續下滑,跌幅縮小也是跌,還不用因此就認為是止跌
讓景氣指標跌幅縮小的原因,在指標構成項目裡:"經去除長期趨勢後,外銷訂單指數、實質貨幣總計數M1B較上月上升。"
外銷訂單接單金額較上月略增,在前幾個月的官方說法是:年底旺季可望使景氣回溫;實際上,接單金額仍負成長,景氣仍未回升,旺季過後會不會更慘?

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可望逐漸改善.....,幾乎這一年來每逢官方景氣數據公布都會附上類似的說法,實際上改善的程度很有限
以最近的數據而言,M1B/M2年增率出現黃金交叉,但央行解釋屬於季節因素,而且兩者數字差距不大,這項改善可能有限

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景氣數據沒有甚麼正面的消息,官方說法認為第四季會好轉
不過,要問的是:從甚麼訊號或現象可以看出來第四季會好轉?或這只是一種信心喊話?
如果第四季就會好轉,是哪一部分會開始好轉?外銷?內需?投資?

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已知的景氣數據沒有好消息
未來幾個月內的景氣數據恐怕也還看不到好轉的跡象
唯一可能對於投資有利的是,部分個別企業股價可能已經相當程度的反應景氣的衰退,股價跌得夠深是景氣衰退期可以追蹤個別股票的最大理由

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近期的景氣數據沒有好消息;
先前可能還有景氣數據好壞參雜的狀況,到這個月完全轉成負面,而且可能持續低迷一段時間

以下是新聞摘要

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上個月景氣燈號由藍燈轉為黃藍燈,官方說法是:下半年可望逐漸改善。
只是所謂"逐漸改善"不知道是要花多久的時間?又在"逐漸"的過程中會不會有很多干擾的因素又使改善程度不如預期?


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上個月的景氣數據似乎是遍地警訊
包括景氣燈號掉到藍燈,外銷接單衰退,M1B、M2「死亡交叉」
只是警訊不是現在才出現,而是現在才被注意;領先指標已經連續下跌約一年了,警訊早該注意了

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最新的景氣數據不太理想,官方看法由「審慎樂觀」轉為「審慎」
"出口低迷狀況恐將持續一段時間。相關產品接單能見度很低,加上去年基期很高"
"未來外銷訂單仍在「迷霧中找方向」。"

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景氣,經濟,股市

年月 景氣對策信號(分) 領先指標綜合指數(點) 領先指標不含趨勢指數(點) PMI M1b M2
14/9/1 27 107.38 100 51.5 7.36 5.31
14/10/1 24 107.57 99.89 49.2 7.18 4.98
14/11/1 25 107.79 99.82 50.1 6.95 5.22
14/12/1 22 108.04 99.77 53.5 6.9 5.85
15/1/1 23 108.27 99.7 47.8 5.03 5.86
15/2/1 24 108.47 99.6 59.1 6.12 6.51
             
             
15/4/2 累計總營收 股市淨值比 市值/GDP      
  3.50% 1.77 179.00%      
             
             
主計處2/16 預測104年經濟成長3.78%        
  103年經濟成長率3.74% 103Q1=3.41 3.87 4.32 3.35

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三月整體上市公司營收年增3.28%,累計1~3月年增3.5%
三月出口衰退8.9% 32月來最大減幅

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每年年初的經濟數據常因為春節長假及比較基期差異而出現較大的波動,加上企業財報空窗期,使得這段期間的股市表現常與基本面脫鉤;不過進入四月,會有較清晰的數據可以參考
例如外銷接單意外衰退,理由是二月過年而使訂單遞延,三月份的數據應該要很好,如果還是不好就得要擔心原本的經濟成長預估是否太樂觀;企業三月份的營收也應該回歸正常


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