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近期指數概略在月、季線之間來回波動,期間部分個股還是維持漲勢表現,也有破底的股票,不論股市指數漲跌,同時都有個股上漲,也有個股下跌,可以不管指數表現,只挑選個股投資?

這牽涉對於個股的了解與判斷,在特定條件下是可以不在乎指數如何表現,但多數時候指數的表現仍是評估個股交易風險的重要因素之一。

以波段或中長期投資角度看待選股,目前股價的表現是參考因素之一,但更要考慮後續的股價續航力,目前的上漲走勢是否有條件可以繼續?這才是更重要的問題,

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什麼現象是股市裡應該注意的危險訊號?如果能知道什麼是危險訊號,看到警訊趕快出場就能避開風險確保投資安全?

股市沒有一種絕對有效的訊號,但可以避開風險的訊號還不少,

只是每一次的情況都不一樣,可能這次有效的訊號,下一次不一定有同樣的效果,應該是藉由多種不同的現象共同判斷、瞭解風險,

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新聞裡可以寫許多股價上漲的理由,包括營收成長、前景看好、新產品問世......等,但其實這些理由最後會總結到一項因素:資金,

如果企業前景看好,但缺乏資金來投資,股價也不會上漲,或相反的,即使營收衰退,仍可能受惠資金流入而使股價上漲,

所以看待股市最重要的訊號是成交量,成交量萎縮期間,比較不容易有好的表現。

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股價必須有驅動的力量才會出現明顯的漲跌波動,白話的說是要有人炒作,股價才會有大幅的漲勢,

缺乏驅動力量的個股股價還是會波動,但相對而言波動較小,缺乏獲利空間,無法吸引資金,在股市的目標是要找出驅動股價的力量。

整體而言,驅動股市的力量是景氣、資金、心理預期等因素,預期景氣會復甦、預期庫存調整結束、預期不再升息等都足以是推動股市上漲的力量,不一定是真的,只要投資人想像、預期就可以推動股價,

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雖然投資理論都說無法預測股價,但買進並持有股票的行為就是推測股價會漲才投入資金,只是每個市場參與者的觀點、方法、思考邏輯各不相同,而導致最後的投資成效差異。

對於中長線投資者而言,推測的基礎是企業的營運實力、競爭力,經營績效自然會反映在股價,

即使因為市場心理或資金因素,或景氣環境因素導致股價下跌,長期而言,股價會回歸企業基本面的趨勢。

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理論上投資人無法知道股價的高低點在哪裡,無法知道最佳買進與賣出時機,長期投資是用時間平均持有的成本,降低時機因素對於投資績效的影響,

不過,長期投資有一個重要前提,是投資的企業價值必須能夠持續成長,或至少維持營運與獲利水準平穩,

否則如果企業價值持續降低,長期投資只會使持有價值越來越低,投資越久損失越大。

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在明顯的趨勢過程,股市的漲跌會有延續特性,即使短暫逆向波動,也會很快回到原本趨勢上,中短期均線會明顯的向上(或向下),每隔幾天就可以創高(或破底),

如果是不具延續性的波動,就容易出現開高走低與開低走高的漲跌交錯,美股大漲時台股開高走低,美股大跌時台股開低走高,這是盤整觀望期的特徵,

這時期成交量相對較低,較基本的訊號是看月均量,均量下滑時期較常是盤整或跌勢。

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主計處下修今年經濟成長率,但是認為已經是谷底可以逐漸好轉,按照官方說法是第二季經濟季增成長轉正,第二季開始已「柳暗花明」。

現實中經濟預估值總是與實際情況有所出入,不只官方的預估,各不同的研究機構也無法準確預估,因而總是不斷調整上修或下修預測值,

但不需因此而認為經濟預測是沒有效用的數據,思考預測背後的邏輯還是可以提供許多具有意義資訊。

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在股市熱絡時期,有些個股漲勢凌厲,但不一定會具有合理的基本面,即使是本益比極高或企業衰退、虧損,依然能在市場樂觀的想像之下推升股價,

如果想賺這樣的股價價差,需要的是勇氣(甚至是盲目的勇氣),理性思維的結果會是股價太貴、風險太高,理性分析反而無法幫助獲利,

但是這樣的價差獲利最後能不能真正放口袋?不是有勇氣就能做到,而是需要智慧。

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台股幾天就跌破兩個月來的整理震盪區下緣頸線,回頭來看,這段行情把股價拉高,有不少主力大戶趁拉高出貨,

期間許多個股出現短線急漲,但很快就回跌,跌破急漲的起點,或是有些是先漲停,隔天就跌停,見到股價強勢而追價的結局都套牢。

技術分析角度出現股價帶量強勢長紅突破,是一項正面訊號,意味有續漲的空間,追價會有利可圖,不過,近兩個月這樣的現象卻是危險的訊號,想依照技術分析的訊號做決策,必須想得更多才能避免陷阱。

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股市波段漲勢之後的現象,通常是由連續上漲變成漲跌交錯,這時期最常聽到的觀點是長線趨勢看好,等待休息整理之後前景依然樂觀,應該趁這時期逢拉回進場,

不過,投資前還是應該先想想風險。

長線趨勢看好並非代表每家企業都能從中獲利,同時長線趨勢過程可能因景氣或營運狀況而有劇烈波動,只怕長線樂觀的前景尚未實現之前先遇到嚴重困境,

另外,股價表現還有其他因素造成的風險,使得股價可能在中短期內都無法帶給投資人符合期待的獲利,例如台積電應該可以符合絕大多數人認為前景看好的股票,尤其在2021年初股價強勢攻上600元,因而有上看800、1000元的觀點,不過自2021年以來超過兩年半的時間內,台積電股價有很長一段時間是低於600元的價位,最低曾低於400元,如果是在高檔區進場,經過兩年都還未必能獲利,除非是利用震盪過程漲跌交錯的波動進行投機,其中是有價差空間,但這不是以長期趨當作進場的理由。

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對於股市漲跌原因最典型的解釋,就是看當時有甚麼較重大的的財經事件,就拿來當作漲跌的理由,

例如近日的大跌就歸咎於信評公司調降美國信評,這樣的解釋並不合理,

不是說股市漲跌和當下的財經事件無關,而是股市漲跌和很多事情都有關,當下的財經事件只是影響股市的眾多因素之一。

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景氣指標或企業基本面在股市被認為是時效落後的數據,無助於提前布局,這樣的觀點不完全正確,

因為股價不只和景氣及基本面有關,更和市場的預期與資金有關,並非基本面好就必定會讓股價上漲,基本面不好也未必會使股價下跌,

適當的投資決策和基本面有關,基本面數據是時效落後,但不必是提前知道基本面情況才能進行投資決策。

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股價上漲需要市場共識,多數人覺得前景看好、值得用更高的價格投資,相對較強的買盤就會讓股價上漲,

如果能了解市場其他人或主力大戶的想法,就可以知道股價如何表現,問題是即使是朋友親人都不一定了解心裡在想甚麼,更何況是不相干的、市場裡各式各樣不同背景的投資人、投機客?

所以現實股市中無法知道哪些股票會成為市場炒作的熱門焦點,無法知道熱門股票會漲到哪裡,無法知道中短期股價會如何波動,即使是大戶或法人也不知道股價會漲到哪裡。

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一般直覺理解是有好消息、前景展望樂觀就會使股價上漲,有壞消息、展望悲觀就讓股價下跌,

實際不一定如此,有時候雖然是壞消息,只要不是預料之外的壞消息,市場預期不會更壞,預期情勢可以逐漸好轉,就可能利空不跌,

這是心理預期對於股價的影響,但心理預期難以具體衡量,只能透過觀察市場現象來推斷。

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行情不同階段會有不同的個股表現特性,指數在下跌至低檔試圖止跌期間,會有些重要指標股先止跌,但有些籌碼條件不佳的個股,基本面較差的個股還會繼續跌,

而隨著續跌的股票越來越少,指數就能止跌或甚轉為上漲,不過,這時期的訊息可能還是偏向於悲觀,市場現象是利空不跌或半信半疑。

相反的情況是相對高檔,漲勢末端的現象是開始有些重要指標股漲勢停滯,但還有些題材股強勢表現,投機資金仍繼續拉抬股價,

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投資和投機是完全不同的邏輯,投資必須在群眾恐懼時貪婪,在群眾貪婪時恐懼,避開市場過度熱絡而成交量大增的時候,避開市場狂熱的股票族群,

投機則相反,投機在意股價波動的價差,必須是市場熱絡才會創造出夠大的價格波動,市場狂熱的族群就是最適合投機的股票。

還有其他的基本邏輯差別,投資是以基本面評估合理股價,股價低於某一個評估水準才適合投資,市場熱絡時的股價總是太貴,

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如何才能在股市獲利?短期可能需要一點運氣,買進的股票剛好出現大漲就立即可以看到獲利,

不過,不能把這樣的運氣當成真正的獲利,因為運氣隨時會消失,具備買在好價位的運氣,不一定能有賣對高價的運氣,這次交易的運氣不錯,可能下一次的機運完全不同。

股市裡機運對於獲利的影響程度不小,但不是可以持續有效幫助獲利的要素,甚至有時候會是負面的效應,使得虧損擴大,

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先前財經新聞一直提到產業有庫存過剩的問題,似乎庫存的問題解決就代表景氣復甦了,

不過,這是過於簡化的思考,庫存過剩可能是因為產能過剩,或是企業對於前景的預估過於樂觀,或是需求降低等因素都會導致庫存過剩,

產能過剩只需企業端減產就可以解決,但如果是需求降低,屬整體經濟景氣的問題,即使庫存隨著時間而逐漸去化,若需求沒有回升,企業獲利仍無法復甦,景氣谷底時間會延長,股市比較可能會是在低檔區間來回波動。

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市場裡的熱門主流族群股票是股市行情的重要主角,常有不小的上漲空間,持有熱門主流族群的股票可以有不錯的獲利績效,熱門主流族群的股票是怎麼出現的?

正常而言,應該是獲利明顯成長的產業,例如2021年的半導體IC設計、貨櫃航運、面板等,都是獲利大幅成長,股價有倍數漲幅的股票,

今年的熱門族群:電腦相關產業,獲利成長並不明顯,甚至有些企業獲利比去年還差,也能成為熱門主流族群?

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