目前分類:財經訊息 & 邏輯 (505)

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股市趨勢通常來自於某一種穩定而持續的力量
景氣+資金:企業獲利的持續成長,資金的持續增加,才有利股市表現
目前的環境受到來自於資金層面的變化,暫時對股市較不利

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1807年美國傑佛森總統諮請國會通過禁運條例,國會很快就禁止美國船隻航向國外,也禁止外國從美國運出任何貨物
禁運期間商品出口額減少80%以上,進口少掉一半;
當時主要出口貨物是菸草,稻米,麵粉,棉花,因為無法銷售到國外,稻米批發價格下跌50%,棉花和麵粉分別跌30%,40%,菸草跌20%;而原先從國外進口的物品則漲了30%以上

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上週以來指數的漲跌幅度不大,K線連續五天收紅,看似止穩不跌
從技術角度來看,還算符合過去歷史經驗現象
目前跌到半年線附近,月季線剛出現死亡交叉,是一個中短線暫時因下跌幅度或時間達一定程度而可能止穩反彈的時機與位置

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近日不只是股市,債券(利率)與匯率的變化也很大
利率與匯率是影響一切資金流動配置的基礎,也是危機或機會成形的根本

例如人民幣過去只升不貶,於是在這樣的基礎之下有了衍生性金融商品TRF,當人民幣轉貶,獲利的商品就成了地雷

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選舉結果是否算是意外?
我是不相信那些市場大戶沒想過會有這樣的結果;選舉結果本來就無法預測,正因為如此,所以要事先考慮各種可能性,當然今天的結果也是可能性之一,任何大戶或市場機構如果沒想過這件事,那就太不專業了吧!真的是意外嗎?

對於許多個股而言,股價不是今天才跌,而是已經跌一段了,今天是讓跌勢更被關注,或是更恐慌

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按照常理的推測,多數輿論風向認為川普當選較不利股市與全球經貿,所以選前若股市大漲,意味川普當選機率降低?
同樣的邏輯,按常理推測,英國脫歐公投前,股市也偏向漲勢,應該英國公投結果要留在歐盟內?

股市的短期波動,單一日的大漲大跌,應該是沒甚麼預測功效,事件前的波動反而更像是賭盤封盤前的最後下注,是賭,不是預測

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市場會對於未來事件有所預期,並據以先採取行動,越接近事件結果,該採取的事先動作應該已經完成,越可能陷入觀望與等待
所以短線應該不至於有太大的變化,直到結果揭曉

但市場裡不全然只受單一事件影響,其他因素也讓市場原本的方向或狀態持續進行

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加權指數盤中再創新高,台積電與大立光均未創高,櫃檯指數則依舊相對弱勢
這裡應是型態建構過程的震盪波動,目前尚未改變,主要理由是指數內涵個股表現有不少個股與指數不一致,櫃檯指數也一直相對弱勢
個股表現不一致,相互牽制而使指數不易呈現明顯的方向

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拉長時間來看,近兩個月的台股指數沒太大的漲跌,價位區間略比過去一年高一點
但是引起股市波動的財經事件隨時都有,一下升息預期轉強,一下又占不升息,景氣復甦確立,強度卻很微弱,蘋果供應鏈先是毒藥,後來又變成追逐焦點
多數財經事件看起來像是煙霧彈,沒有新的,沒有足夠的成長,只好先製造一團煙霧,接著在迷霧中製造一些黑影,在模糊與神秘中創造資產價格的利益

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股市公告裡常常可以看到企業澄清媒體報導,說報導內容係屬媒體臆測
這是股市常態現象,輕易可以引起股價波動,但後續不太有人記得或是追蹤報導的真實性
在這角度,媒體的推測與想像的能力比追蹤實際真相還重要

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指標人物講話了,會成為指標通常是有原因的
推測指標人物說話最可能的情況是信心喊話,通常背景是資金已經在市場裡,但是還沒撤退完成,希望不要跌下來,實際是資金正要撤退,所以會跌下來,以至於指標喊話成為反指標

不過,為了讓喊話不要太離譜,通常會引用一些數據,並把數據牽扯到盤面

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資產價格一定有波動,會漲也會跌,即使是過去看似穩賺不賠的人民幣也也反向貶值的時候
但人性總在越是覺得趨勢確定,越是大家共識覺得安全,越是忘記風險
 

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上市櫃公司第二季營收與去年接近(-0.5%),但獲利衰退16%,季增18.4%
獲利衰退幅度明顯大於營收衰退幅度,簡化推論是毛利率或營業利益率下滑,或是業外收益減少,匯兌損失等
一般普遍認為下半年在基期降低情況下,外銷出口,企業營收可以回到正成長,但營收正成長未必代表實際獲利可以成長,例如如上半年的獲利衰退都明顯大過於營收

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終於看到景氣指標好轉,景氣領先指標綜合指數及不含趨勢指數都轉為連續上升(經回溯修正),股市後續有機會走上基本面的行情
不過,股市的波動常有一種現象,是當數據確認時,股價卻反向表現,或是說股市會走在數據之前而領先反應,看到的正面數據早已經反映過了
過去的經驗也可以見到,指數已經先漲 ,當景氣數據好轉時指數反而拉回修正

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蘋果端上桌,在場的不管它是否鮮美,先搶再說

季盈餘78億美元,較去年同期107億美元減27%
iPhone營收約240.48億美元,較上一季328.57億美元減27%,比去年同期313.68億美元減23%。蘋果iPhone連續2個季度銷售量和營收出現年衰退。

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一般推估今年下半年的經濟成長率數字會好看一點,其中一個原因是基期降低,以年增率計算的數字可以由負轉正,但實際上的成長有限
如果把上述文字轉換成股市的技術分析語言,大概接近是說年均線將會扣抵相對低檔區,使年均線有機會轉上揚或助漲效用

去年七月下旬之後的台股指數由九千點之上跌落,也就是八月之後年均線的扣抵位置會快速下滑,技術分析的說法是:年均線的牽制壓力降低

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前天文章裡的新聞提到,外資熱錢銀彈可能近尾聲
有些新聞或名人的觀點常會被拿來當一種指標或反指標,但如果只是用指標或反指標的印象來看待別人的觀點,有時候有點可惜,會少掉一些刺激自己思考的機會

指標或反指標,任何新聞的觀點不必相信,但也無須全盤否定,反而可以從中找出一些讓自己學習研究的地方

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股市是一頭極為複雜的怪獸,任何人都很難看清全貌,就像瞎子摸象,只能從某幾個角度去理解這頭怪獸的樣貌

指數連漲八天,越過去年11月的8871及今年3月的8840,看似低點越墊越高而高點也漸過高,均線形成多頭排列,有逐漸好轉要走向多頭的樣子;但這是就加權指數的表現來看
櫃檯指數就沒有越過去年12月初及今年3月的高點

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企業公布重要營運展望與績效是影響股價的重要因素,但未必是正面的營運展望就有利於短線的股價波動
大立光與台積電釋出的訊息相對是正面的,不過,股價已經領先表現,能再繼續刺激股價的空間有待觀察
中鋼的訊息相對偏負面,股價先漲了,負面訊息是否打擊股價表現也有待觀察

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昨天提到的股市異常現象:買股票是為了追逐相對穩定的殖利率收益
與下面所新聞談的同一件事,S&P的股利貴族指數漲幅遠超越大盤漲幅,買進股票是為了避險?

股市的發展每段時間都有不同的背景環境,也就讓市場有了"這次不一樣"的藉口,現在是因為負利率

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