目前分類:財經訊息 & 邏輯 (505)

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如果在股市當日買進後又立即賣出(當沖),應該只有一個解釋:投機
股市會存在一定程度的投機現象,投機在某個程度是有助於股市的交易,有投機客在場內維持流動性,真正的投資者才方便隨時進出

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中國製造業PMI指數好轉,對於經濟或股市是正面的,但對於台灣的勞動市場失業率卻未必有太大的正面助益
中國製造業PMI指數看到正面發展的同時,台灣的失業率及平均工時反向惡化
海外生產比例提高或許是其中一個重要的原因(十月海外生產為百分之五十一點三,為二○○四年統計以來最高)

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沒有人能預測利率、經濟、或股市未來的走向,拋開這樣的預測,注意觀察你已投資的公司究竟在發生什麼事情。
----彼得林區

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今年的股市看似很慘,在媒體或名嘴觀點可能對於經濟與股市完全無感甚至絕望,而多半將矛頭指向政府施政,罪魁禍首則是證所稅;感覺是一回事,但實況可能是另一回事!

今年股市看似很慘,實際上或許從數字來理解會比較了解究竟是否真的很慘

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最近裁員的新聞還不少,似乎景氣還在調整過程,不過勞動市場的訊號通常是景氣的落後指標;


下面幾年前的新聞還看到:景氣差才是搶人才的好時機;但是如果產業結構有問題,搶人才就變成資源的錯置

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好消息急著大聲宣告,壞消息拖到最後不得不公佈;

過去一段時間經濟成長率下修再下修,都已經知道出口衰退的數字了,隨後才繼續下修成長率

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財經週刊不約而同的寫了指標企業衰落的故事,從失敗中學習的啟示很重要,只是真知灼見經常來得太晚
在企業高峰時通常雜誌寫的故事是企業如何成功,只不過企業的衰落是從高峰就開始了,能夠在企業高峰時示警才是真知灼見,否則比較像是錦上添花與落井下石的故事

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許多經濟體發展的過程都會出現過度樂觀之後的泡沫,或是金融債務危機
台灣,日本,美國都有過泡沫,東南亞,韓國,拉丁美洲,到現在的歐洲都有金融債務危機
中國呢?經過幾十年的快速成長或多或少有些資源運用的藏汙納垢,只不過比起自由經濟體,中國政府的控制力量較強,大家都在看中國經濟的減速會用何種方式呈現?會不會在經濟減速過程出現什麼難料的危機?

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在各方的利益衝突折衷之下定案,商業或市場用語就是:成交了
----證所稅

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新聞訊息偏向負面悲觀的,不過市場表現未必會是負面發展
有時候市場等待的是最壞的訊息揭曉,才有否極泰來的機會;最壞消息的出現,市場才開始有好表現
例如金融海嘯時當史上最差的經濟成長數字出現(2009Q1),也是股市開始上漲的時候

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指數還停留在各均線之下,近幾天維持弱勢整理,得要盡快看到脫離弱勢局面
要脫離弱勢在技術角度需看到量縮止跌或量增上漲的現象,今天是量縮但未止跌,短線角度仍是保守
同時追蹤看期貨結算後的大戶與法人態度有沒有改變

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新聞裡的評論說:應該可以將市場由極度恐慌中拉出來,不過危機不會就此結束。
回頭來看台股指數的表現,六月份在前兩個交易日大跌,之後一段時間一點都沒有"市場恐慌"的現象,低點以來漲幅約6.4%;
如果在"市場恐慌"的情況下可以漲6%,或許意味一定程度的"利空不跌",當市場由極度恐慌中拉出來,可能已是趨勢確立訊號

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現在看到的經濟景氣訊息多半還是負面悲觀的,不過在企業股東會卻有不少對於下半年相對樂觀的訊息
這些企業經營者是在股東會上釋出樂觀訊息安慰股東,或是真的看到下半年的正面發展?

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在困境中的企業總是會告訴投資人,它已經做了很大努力,做了很完整的準備,即將重新站起來


當企業從高峰滑落,能夠重新回到高峰的例子並不多,特別是產業從高成長期轉變為成熟期,企業多半只能隨著整體產業轉為成熟穩定,不容易再見到高速成長

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在眼前經濟景氣低迷的情況,下修財測或是保守看待未來似乎比較符合市場氣氛
例如宏達電下修財測,台塑保守看待景氣,更早之前鴻海郭董說要有過苦日子的準備,佳世達董事長說事實上「苦日子已經很久了。」
但還是有些企業認為下半年比上半年好,今年比去年好;固然眼前壞消息不少,但也不是全面悲觀,還是存在一些正面的期待

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投資的時候除了從財務數字了解企業的營運狀況之外,還需了解一些不是從數字上能夠理解的企業特質

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宏達電董事長將以個人名義進場加碼宏達電,不過這是在去年以來歷經幾次庫藏股之後才以個人名義進場
去年以來宏達電實施幾次庫藏股,公告的買回股價區間從1100到445,公司實施庫藏股是所有股東共同買單,到目前全是套牢價位
而去年八月公司一方面在買庫藏股的同時,內部人在申報轉讓(很多人同時申讓),這當然是個人名義的申讓,只是碰巧遇上公司的庫藏股;不知道有沒有一點點的利益衝突呢?

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陸續有企業老闆發表營運展望的看法,儘管目前有歐洲的問題,看似景氣很差,但部分重要企業的觀點並不特別悲觀
例如下面新聞裡說的,台積電會優於同業,而它的同業聯電說Q3傳統旺季會優於往年;瑞昱說看法中立,聯詠說下半年看法仍正面
當然企業的說法未必準確,但如果拿來和去年企業的說法比較,今年比去年的態度正面

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彼得林區:當你決定自己做投資時,最好能單獨行動,也就是說,別管種種熱門情報,或者證券經紀公司的推薦名單,或者你最喜歡的刊物上建議的「錯不了」名單,你必須自己做研究。

中油說「油價預測是一種科學、也是一種藝術」,是綜合主要研究機構的預測報告來預測油價

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股市的漲跌原因有時候與表面看到的理由不太一樣

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