SmartMoney投資日誌

要完全客觀的評估股價是否值得投資，非常不容易，可能過去覺得太貴，風險太高的股票，在特定環境下，還是有許多人願意投資，

今年就常會聽到因為利率很低，因為熱錢，所以股價不算貴，

雖然在歷史統計數據的各種評估角度來看，整體股價已經太貴，卻還是能夠維持在相對高檔區，這時期進場的投資人可能不認同股價已經太貴，真實客觀存在的價格，也有其能夠存在的道理。

影響股價的因素，除了可見的企業財務與獲利之外，還有市場的期待與想像，企業財務與獲利可以客觀評估優劣，但市場期待與想像則無法客觀定義，所以期待與想像是藉由股價而在市場呈現，偏高的股價隱含是較高的正面期待與想像，但為什麼會出現較高的正面期待與想像？

職場新鮮人，年輕人的可塑性較高，前途的想像空間較大，經驗豐富的老手面對問題則已經變成例行公事，比較缺乏想像空間，如果一個小團體全是由新手年輕人組成，提出的看法可能天馬行空，極具創意，比起老手例行公事的面對問題，新手會有較高的正面期待與想像空間，這個道理和股市泡沫或相對高點區的現象類似。

股市說法是：新手死(在)高點，老手死(在)反彈，或是股市泡沫時期有擦鞋童理論，當有許多新手進到股市，股價更容易出現較劇烈的漲勢，因為新手缺乏經驗，缺乏足夠的洞察力與評估能力，更容易出現較高的正面期待與想像空間，股市高點或泡沫時期，新手的投資績效反而更好，因為初生之犢不畏虎，不知道危險就不會害怕，新手的另一個現象則是，無法領悟自己會犯下何種失誤，等到錯誤已經造成傷害才驚覺犯錯了。

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