就股票價格波動角度而言,平常所看到的壞消息,不一定是真的利空,好消息也不一定是利多,所以有利空不跌,與利多不漲的現象,

但是就中長期投資角度而言,有些壞消息,即使暫時利空不跌,它還是真的利空,未來仍可能對股價造成負面影響。

中長期投資角度的壞消息,通常是來自於景氣基本面的衰退,一旦由繁榮轉入衰退期,即使不太嚴重的衰退,也會使股市低迷一陣子,不過,股市總是領先基本面表現,當投資人看到景氣衰退數據,企業停工裁員等現象,股市已經下跌一大段,已知的壞消息早就反映於股價上,使得股市暫時利空不跌,甚至因為短線跌幅較大而展開波段反彈,但這種情況對於一般投資人是具有較高投資風險的情境。

一般認為股價會說話,股價是景氣基本面的領先指標之一,當利空不跌,股價上漲代表最壞的情況已經過去,這是在景氣谷底翻揚之前可以看到的現象,但利空不跌也可能在衰退過程出現

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