SmartMoney投資日誌

股市現象中部分是具有客觀數值可供衡量，例如總市值與GDP比值、企業營收獲利成長率、本益比、淨值比、殖利率等，可以與過去歷史數值比較而評價，判斷股價大約是偏貴或便宜

但是還有部分現象是不容易客觀量化的，例如市場心態，樂觀的時候即使現實數據偏高，投資人也不覺得危險，即使企業獲利乏善可陳，投資人也可以找理由(未來前景樂觀)繼續投資，市場心理是讓投資成為含有藝術成分的重要關鍵。

科學是從現實已存在的事務中理出頭緒，藝術則是憑空創造事物

股市含有藝術成分是合理的，因為企業本來就具有創新能力，可以創造出目前人們難以理解的未來世界，例如20年前想像網路對於生活的影響，在股市創造了網路泡沫，但有些當時的想像至今已成為日常的一部分，人類的貪念再加上想像力與創造力，是推動社會前進的動力，不過這也是主要的風險來源。

觀察股市的風險，可以先從客觀數值來看，比較歷史數據已屬價格偏高，是具體的投資風險，不過可能因為市場正面的心理而尚未使風險造成傷害，接下來問題是如何觀察市場心理？

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無法繼續創高的指數行情，也許有大批股票被售出，只要這個水龍頭不關上，指數就不會上漲。......