SmartMoney投資日誌

台灣三月份的出口創新高，較去年同期增16.7%，累計前三月(第一季)出口年增率10.6%，看起來是好消息，股市應該要上漲以反映這樣的好消息？

但是今年第一季的台股呈現區間波動，是背離基本面？對於滿心樂觀期待的投資人而言，這樣的敘述似乎合理

不過人性是：心理樂觀正面期待的時候，所見所想都是正面的，這像情人眼裡出西施的道理，即使真相就在眼前也未必看得見。

第一季的出口年增率10%左右，股價指數的「年增率」其實大約也在10%左右(去年第一季指數大約位置在9500~9800，今年第一季則是10200~11100)，股市幾乎是同步等幅度的表現，哪有背離基本面？人對於眼前的利益通常是短視的，看待股市短期內沒表現，就覺得是背離了基本面的利多，但這基本面利多是「年增率」，數據時間的長度是「年」，投資人卻可能以短時間內的股價表現，來評斷利多或利空對股市的影響，現實事件的時間長度與投資人認知(或期待)的時間長度差距，容易讓投資人的判斷出現盲點。

在考慮眼前所見訊息時，必須把時間觀點拉到與訊息同樣的長度來看，財經領域數據多是以「年增率」來呈現，投資的考量也須以年為基礎時間單位，我們難以預測未來會發生甚麼事，但可以知道一年前大概是甚麼情況，以去年資訊為基礎，看看現在的狀況，可以概略判斷風險是增或減......

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